田俊腾

（山东大学，济南 250000）

1 引言

政府引导基金为政府财政资金提供了新的出路，也吸引了大量社会资本参与进来。近十年来规模呈现出急剧增长的态势。这些基金主要投资于“战略性新兴行业”，是政府推动产业政策落实的有力工具。过往对于政府风投基金的研究主要是从量化的视角，衡量投资基金的绩效，忽略了政府风投的政策属性以及其带来的社会效益。而且，很多研究是从企业自身的视角来分析风投基金带给企业的成长性，没有涉及企业间的关联性。综上，本文选择使用案例研究的方法，以国家集成电路产业投资基金及其标的企业为例，分析政府风投参与标的企业资源编排活动的模式，补充量化研究的不足。同时将研究视角由企业自身，转移到兼顾企业之间的关系上，从而丰富风投基金对企业成长性影响的研究。

2 文献回顾

2.1 政府风投的相关研究

风投被认为是最为适合高新企业发展的融资方式[1]，但是私人风投经常回避高风险的高科技公司，因而，设立政府风投基金可以弥补私人风投基金的投资不足[2]。此外，政府风投的投资，会带来信号效应[3]，缓解代理冲突[4]，对后续投资产生吸引力[5]，政府背景的风险投资的企业，也会在政策信息上占据优势，从而能够更好地利用投资机会[6]。

2.2 资源编排理论的相关文献

资源基础观认为企业的战略资源是难以模仿或替代的资源[7]，是企业持续竞争力的来源。资源编排理论是资源……