沐恩

问界订单超预期意味着什么？

从行业发展看，这说明对新能源车和智能化的认可度进一步提升，这离不开产品力的大幅提升。近年来，自主品牌销量明显增加主要是源自新能源车的爆发，其中智能化功不可没。仅从M7看，新款相较老款最核心在于华为ADS2.0的加持，使用体验大幅提升。此外，问界M9将在今年12月发布，该车定位豪华SUV，预售价区间为50万元～60万元，不出意外也会搭载华为AR-HUD与华为ADAS2.0。虽然这个价位很难出现走量的爆款车型，但对竞品来说也是有压力的。

总体看，目前在25万和20万价位都有自主品牌的爆款车型出现，预计接下来15万价位也会有类似的产品出现，这个价位销量会更多，出现爆款的意义重大。如果说之前是电动化主导了新能源车的销量，接下来就是自动驾驶助力新能源车销量了，这将继续侵占传统油车市场，尤其是传统中高端车型。

汽车产业链的该如何跟蹤？

之前的文章说过，汽车销量相对固定，新能源汽车虽然每年销量都会增加，这个趋势已经确定，但二级市场主要看增速，基数大、渗透率高，增速下滑是必然，很难大幅提升资金的预期，或者说和三年前的预期会有本质区别，更多要从经营角度出发，中期销量稳步提升的资金更喜欢，短期爆款车型的出现更能刺激资金炒作。

相对提升空间大的还是零部件，只是涉及领域较多，不是所有都可以，传统零部件机会不大，与新能源相关的才是核心，因为这是产业趋势决定的，比如轻量化和智能化是最近车企都在追求的，这就是增速最快的分支。新能源汽车的发展趋势很像之前的智能手机，虽然做不到人手一个，但渗透率提升到很高的比例并不难，考虑到单位价值更高，所以新能源车零部件跟踪的价值更大。

智能化是另一个空间更大的市场，因为现在渗透率更低。如果说之前买车更看重传统三大件，那现在智能化同样很重要，当成第四大件也不为过！现如今如果一个车不智能，吸引力要差很多，今年就是智能化开启的元年。目前，无论是特斯拉还是自主品牌，在这方面体验领先的车型销量更佳，可见市场的认知已经开始发生转变。对于在这方面进展缓慢的车企，未来要么加大研发投入力度，要么就与科技公司进行合作，否则差距只会越拉越大。

中期趋势相对明朗，至于短期走势，更多看催化剂和资金属性。尤其是后者，当前市场缩量为主，只有游资相对活跃，所以上述方向中，小市值更活跃。如果成交量放到万亿之上，板块内的大市值品种也会有走强的可能，但爆发力肯定要差一些，具体要分清市场环境和个人预期。

对“国家队”出手你怎么看？

时隔8年“国家队”再次出手，虽然增持金额不多，但更多是传递信号和信心，意义比实际金额更重要，况且还说了未来6个月还会继续增持。从政策角度看，近期确实非常拼！都期待降印花税，那就降；都觉得制度不完善，那就补；都说没有真金白银入场，那“国家队”开始买买买。缺啥补啥，要啥给啥，这么多年都没见这么拼过，确实尽力了，剩下就只能交给市场了！理论上各路资金开始入场的时间点不远了，只是过程和之前走势存在一定不确定性，是不是新低或者破3000点都不重要，因为都是底部区域范畴内。稳健的继续等放量的信号，中期没必要悲观。短期市场还在等待9月份的相关数据，接下来接续跟踪拐点，尤其是资金预期的拐点。

短期炒作情绪与“国家队”增持关系不大，因为是游资主导的，本周炒作情绪逐步衰退，关注情绪转折点谁能站出来，大概率跑不出“科技线”。前期炒作的华为高标股处在尾声阶段，需要低位接力维持，或者切换到新的方向，这需要结合盘中情况。

之前说过，一个板块若想走的更强，不仅需要有龙头带动，还需要板块形态配合，上升趋势最好，最次也要横盘震荡，下降趋势的短期肯定没戏。观察近期的光模块、半导体、算力、汽车、机器人等，走势更强的细分都具备这个特点。其中龙头最有溢价，非龙头当板块轮动时也会有差价的机会，具体要看盘面和个人能力，但只要方向不错，短期都会有收获。