文/陈宇 编辑/孙艳芳

欧美银行业在硅谷银行事件后，持续动荡。金融市场参与者已开始广泛地讨论当下是否是另一轮流动性危机的起点。目前来看，本轮风波仍在发酵中，不过一些常规的“剧情”正在上演，比如为了保持金融体系的稳定，各国金融监管机构已开始对本国银行业进行流动性支持。本文将以瑞士央行为例，分析监管部门在此次银行危机中采取的救市举措及逻辑。

瑞士央行出手救助瑞信

本次风波的主角之一是瑞士信贷（下称“瑞信”），作为历史悠久的全球系统重要性银行，瑞信在100多年里一直是瑞士金融稳定与强大的象征。但是，在最近几年中，由于不断爆出风险事件（见附表），瑞信的声誉开始动摇。

作为经营信用的行业，这些风险事件使得瑞信百年来积累的声誉和地位在不断被消耗。从经营数据来看，2021年成为瑞信危机浮现的开端。对冲基金Archegos Capital的爆仓及供应链金融公司Greensill的破产为瑞信带来了接近85亿美元的损失。除了公司业绩受到明显影响外，市场参与者对其在风险管理方面的信心也出现动摇。自此之后，瑞信的业务开始了下滑趋势。财报显示，瑞信总资产从2020年的超过8000亿瑞郎下滑至2022年的5000余亿瑞郎。由于资产规模的下滑，瑞信的收入也出现明显下滑，在其投资银行、财富管理、商业银行和资产管理4个主要业务部门全部出现收入同比下滑。

对于金融机构而言，负债结构是否稳定往往对其经营有决定性作用。这是因为金融机构的商业模式就是资产与负债端的期限错配。……