冯雅雯

【摘  要】在我国，白色家电企业是家电行业中的主力军，但是近年来白色家电行业的发展较为缓慢。论文运用因子分析的方法对17家白色家电上市企业的经营绩效进行探究，发现许多企业存在发展不均衡的问题，并且从总体来看，综合绩效得分较低，发展状况不够理想。针对白色家电企业的发展状况，论文提出了加快资本周转速度、拓宽销售渠道、推进多元化战略的建议，为促进我国白色家电企业健康快速发展，从而带动整个家电行业进步提供了支持。

【关键词】白色家电；因子分析；经营绩效

【中图分类号】F275                                             【文献标志码】A                                                 【文章编号】1673-1069（2023）04-0092-03

1 引言

白色家电企业是我国实体企业的重要组成部分。从改革开放之初到如今，我国白色家电行业经历了快速扩张到日益饱和的发展历程。对我国白色家电行业的经营绩效进行全面分析，对经营现状进行研究，并针对存在的问题提出可行性建议，有利于白色家电企业探索高效经营途径、实现价值最大化，从而拉动整个家电行业发展，为国民经济增长作出贡献。

2 数据来源

2.1 样本选取

本文以截至2021年12月31日在沪深两家证券交易所A股上市交易的白色家电企业为研究对象。为保证数据的有效性、完整性和可比性，本文剔除了业绩过差的ST公司以及指标差异过大的公司，最终选择海信家电、三花智控、格力电器等17家符合要求的白色家电上市公司作为样本进行研究。研究所需财务数据均来自17家样本公司2021年的财务报表，借助SPSS 19.0软件进行因子分析。

2.2 指标选取

为全面评价企业经营绩效，应该分别构建财务指标评价体系与非财务指标评价体系。但由于非财务指标难以量化，本文仅构建了以财务指标为基础的绩效评价指标体系，包括盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力4个方面，具体如表1所示。

3 各白色家电企业的财务绩效分析

3.1 KMO和Bartlett检验

由表2可知，KMO=0.508，大于0.5。同时，在Bartlett球形度检验中，P值等于0，小于显著性水平0.05，代表变量之间关联性较强，因此，本文所选的样本数据和评价指标通过了检验，可进行因子分析。

3.2 提取主成分确定公共因子

通过计算特征值，可以看出因子是否具备足够的影响力。如表3所示，特征值达到1的主成分因子有3个，第4个主成分因子的特征值接近1，它们的累计贡献率为87.558%，说明12个指标的基本信息均被这4个主成分因子所包含。

3.3 对共同因子命名

通过因子旋转可以进一步明晰变量归属，文章采用方差最大正交旋转法，其有利于解释这4个公因子的含义。

如表4所示，第一个公因子在资产负债率、存货周转率、总资产周转率上的载荷较高，反映营运能力的权重较高，称之为营运能力因子；第二个公因子主要聚集在流动比率和速动比率上，这两个指标代表企业的偿债能力，由此命名为偿债能力因子；第三个公因子在应收账款周转率、销售净利率、营业收入增长率和营业利润增长率上的载荷较高，其中反映成长能力的权重较高，所以命名为成长能力因子；第四个公因子在净资产收益率（平均）、销售毛利率、总资产同比增长率上的载荷较高，反映盈利能力的权重较高，故将其作为盈利能力因子。

由表3可知，对白色家电公司经营绩效影响最大的为营运能力，方差占比为32.772%，其次为偿债能力，方差占比为23.727%，再次为成长能力，方差占比为16.662%，最后为盈利能力，方差占比为14.448%。

3.4 计算各因子得分和综合得分

由表5可以计算出单个因子得分。

F1=-0.015X1-0.271X2-0.098X3+0.221X4+0.035X5+0.094X6+0.267X7+0.043X8+0.223X9+0.202X10+0.166X11+0.16X12

F2=-0.096X1-0.115X2+0.094X3-0.135X4+0.341X5+0.375X6+0.069X7-0.017X8-0.025X9+0.174X10+0.227X11+0.146X12

F3=0.01X1-0.033X2+0.232X3+0.244X4+0.002X5+0.082X6+0.119X7+0.519X8+0.028X9+0.41X10-0.206X11+0.264X12

F4=0.439X1+0.037X2+0.12X3+0.299X4+0.012X5+0.05X6-0.028X7+0.172X8+0.089X9-0.084X10+0.078X11+0.618X12

根據各因子2021年的贡献率，可以得出综合因子的分数及排名（见表6）。

F=32.772%×F1+23.727%×F2+16.662%×F3+14.448%×F4

首先，对单个因子得分进行分析。由表6可以看出，在17家企业中，营运能力因子有9家企业得分为正。排在前三的为长虹美菱、毅昌科技和海信家电，说明这3家公司的资产管理水平较高。偿债能力因子仅有8家企业得分为正，不及半数，说明行业整体的偿债能力比较弱。星帅尔、三星新材、春兰股份位列前三，说明这3家公司的财务风险比较低。成长能力因子仅有6家企业得分为正，其他11家企业得分均为负数，说明行业整体的成长性比较低。其中，春兰股份的得分为2.869 44，远超排名第二的长虹美菱，代表其有很大的发展空间。盈利能力因子也仅有7家企业得分为正，说明行业整体的业绩表现比较差。排在前三的为三花智控、海信家电、格力电器，与其他企业相比这3家公司的获利水平较高。

其次，对综合得分进行分析。综合得分排在前三的公司分别为海信家电、三花智控、星帅尔，这3家公司均在某个方面有突出的表现。例如，海信家电凭借良好的营运能力和成长能力位列榜首；三花智控的盈利能力优于其他企业；星帅尔的偿债能力十分突出。但是，纵观整个样本结果可以发现，大多数企业的发展很不平衡。17家白色家电企业中仅有10家公司的绩效得分大于0，有7家公司的得分为负数。即使是得分为正数的公司，其综合得分也不够高。总体来看，2021年我国白色家电上市公司综合绩效水平的整体表现不够好，经营水平有待提升。

4 结论和建议

通过数据分析可以发现，企业在不同因子上的表现存在差异，在偿债能力、盈利能力、成长能力、营运能力上均表现亮眼的企业较少，大都各项一般，或者在一个方面表现优秀，其他较差。针对白色家电行业中存在的问题，本文提出以下建议：

首先，加快资本周转速度，优化营运资金管理。家电行业因为销售金额比较大，为了扩大销售，会采取赊销的方式，这极易造成企业应收账款居高不下等一系列问题。所以，企业一方面要加快应收账款周转速度，可对购买商的支付能力和信誉进行评估，选择经营状况良好的企业；另一方面，优化存货管理，可根据市场反应实现商品精准化提供，防止库存过剩。加强对现金流的管理，是企业健康发展和资产规模壯大的有力保证，有利于提高企业营运能力，同时，可以降低企业的经营风险和财务风险。

其次，拓宽销售渠道，增加营业收入。企业想要获得长远发展，持续做大做强，提高“造血”能力是关键。我国拥有全球最大的电商网络体系，白色家电企业可借助互联网优势，积极开拓线上销售渠道。另外，企业可以借助短视频平台进行宣传，加快营销速度。

最后，推进多元化战略，分散经营风险。在经济一体化的今天，企业依靠单一产品很难占领市场，所以企业应该适当推进多元化发展战略，打造更多属于自身的拳头产品，形成“组合拳”。智能家电的兴起，在提升用户使用体验的同时大幅提升了企业的利润空间。白色家电企业应加大研发力度，不断向高精尖方向发展，提高自身的发展能力。

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