葛焱

受避险情绪等因素影响，3月黄金价格持续走高。4月5日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价盘中一度升至2050美元/盎司，创一年以来新高。随着今年以来国际金价强势上涨，金饰、金条、黄金期货、黄金股等关注度持续增加。同时，随着金价飙升至历史高位，从业者和投资者的心态也出现了不同的变化。

那么，在金价持续上涨、各国央行持续买入的背景下，投资者如何抓住机遇？如何规避风险？业内专家认为，参与黄金投资的方式有黄金股票、实物黄金、黄金基金ETF、黄金期货、纸黄金等，建议投资者应结合自身专业能力和风险偏好，谨慎、理性选择适合自身的方式参与。

黄金股票

A股市场黄金概念股震荡上涨。

4月6日，A股黄金股集体高开。4月7日，黄金股出现小幅度的调整走势。截至4月5日收盘，申万三级行业黄金行业的11只成分股中，有10只今年股价录得正收益。

除了四川黄金于3月上市，股价累计上涨311.14%外，中润资源的股价今年累计涨幅达到57%，位列第二，晓程科技、中金黄金的股价累计涨幅在30%―50%之间，银泰黄金、西部黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金的股价均录得正收益。

经营方面，11家上市公司中，已有7家发布了2022年年报。其中，4家上市公司归母净利润同比增长，山东黄金归母净利润同比增长743.23%，位居首位。

實物黄金

黄金首饰、金条、金币、金块、金豆等都属于实物黄金。其中，黄金饰品收取加工费，且转手相对不易，作为投资工具的性价比不高；金豆通常1―5克不等，因单次投资金额小，越来越受到年轻人的热捧，满足“月光族”强制储蓄需求；金币可以分为纯金币和纪念金币，具备收藏价值，纪念金币的发行机构是中国人民银行，人行会在发行前在官网进行公告。投资金条纯金含量大于99.99%，合法的金条印有制造商的名称、纯度和重量。不过，如果是单纯出于投资的角度，实物黄金可能不是特别好的方式，一是储存不方便，二是折损问题。因此，想要投资实物黄金，比较好的方式是买入投资性金条，减少在加工设计等方面的费用，尽量在官方渠道例如银行或者品牌金店进行购买。

黄金基金ETF

黄金基金ETF是一种以黄金为基础投资标的，追踪黄金现货价格波动并可以在证券市场交易的基金产品，投资者买入并持有的黄金ETF相当于存放在金交所的实物黄金的持有凭证。

黄金ETF净值也在近期迎来上涨，Wind数据显示，目前市场上共有15只黄金ETF，大致可分为两类，分别是以“黄金9999合约”及“上海金合约”为跟踪标的。今年以来，这15只黄金ETF回报率均超过6.6%，其中华安黄金ETF、博时黄金ETF回报率均超过7%。

在黄金ETF中，总体规模呈现“强者恒强”的效应。15只黄金ETF合计规模约210.69亿元，其中规模最大的3只黄金ETF规模分别为97.24亿元、63.85亿元和32.84亿元，合计占比高达92%。

黄金期货合约

在上海期货交易所上市，以黄金为交易对象的期货合同，黄金期货合约规定了交易单位、质量等级、期限、最后到期日、报价方式、交割方法、价格变动的最小幅度、每日价格变动的限度等内容。投资人买卖黄金期货的盈亏由进场到出场两个时间点的金价价差来衡量。投资方式是在期货公司开立期货账户，在期货公司指定平台上进行交易。

据记者了解，2023年第一季度大宗商品中，表现最好的也是黄金，涨幅达8.81%。国际黄金现货与期货合约价格同日创下近1年新高。

和合资管表示，黄金的上涨与海外银行引发的风险有关，受美欧银行破产影响，市场避险意识增强，促使诸如黄金这类的避险资产受到市场青睐。

纸黄金

纸黄金是国内投资者较为熟悉的一种黄金投资产品，交易者可以根据银行报价在账面上买卖虚拟黄金，主要是通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。

不过，由于商品价格波动大，很多银行担心投资者受损，2022年多家银行对纸黄金业务按下暂停键，相关业务目前的状态仍然是无法新增注册，存量客户在平仓之后也不能继续发起新的交易。所以，投资者想要通过纸黄金的方式参与黄金投资，最好提前咨询一下银行的工作人员。

专业机构分析，今年3月9日以来出现的黄金价格大幅飙升，主要是受美欧银行系统性风险及货币措施影响。未来，黄金价格整体仍有上涨空间，但可能过程曲折，会出现调整行情，不建议投资者追涨。

多家机构后市看涨

黄金已经走出了一波大幅上涨行情，还没来得及“上车”的投资者还可以追吗？

国信证券认为，美联储加息周期将结束，对黄金价格的压制大幅减弱。同时，从中长期维度来看，各国央行购金力度大幅提升，成为黄金最强劲的需求增长点。

中泰证券表示，目前看，贵金属大周期上行趋势已开启，美国经济回落难以避免，叠加通胀逐步走低、失业率上升，美联储加息最快的时间已经过去，贵金属大周期拐点确立，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。

浙商证券称，展望2023年，通胀预期受能源价格的高基数影响或将持续放缓，美国经济在高利率环境下或将进一步走弱，结合两者来看实际利率有望出现回落。金融属性上有望支撑金价进一步走高。

西南证券研报显示，目前，金价仍处上行周期，黄金业务保持量价齐升。美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀黏性下，长期通胀中枢难以快速回落；全球央行增持黄金，战略配置地位提升。黄金价格中枢有望继续向上。

专家建议，尽管在有些机构看来，国际黄金价格震荡上行大概率只是时间问题，但显然有回调风险，对于黄金消费及投资，在这个价格位置还是应该保持理性，而且要分散投资风险。如果没有经验的投资者想要购买黄金，建议先了解黄金的基本知识和市场动态，制定好投资策略，避免盲目跟风。

（作者单位：河南省审计厅）