吴辉

2022―2023年，黄金重新成为各国央行 “新宠”。

黄金作为消费品和投资资产，一直是避险资产的最佳选择。

近期，黄金价格迎来了一波明显的升幅。因美联储加息预期的放缓与美国就业数据的疲软，黄金借势冲到了2031美元附近，表现极为强势。

有专业人士指出：未来美国经济可能仍不乐观，这会进一步突显市场迷茫，或许能继续为避险品种提供有利环境。

全球央行抢购黄金创新高

世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》（以下简称《报告》）显示，2022年全球黄金需求同比增长18%，达到4741吨，创下自2011年以来最高年度总需求量。

《报告》还显示，2022年，全球央行年度购金需求达到1136吨，创下新高。第一季度，全球央行黄金净购买量为87.7吨；第二季度，全球央行黄金净购买量为186吨；第三季度，全球央行黄金净购买量为399.3吨；第四季度，全球央行净购金417吨，仅去年下半年购金总量就超过800吨。

“各国央行的大力度购金和持续走强的零售黄金投资是全球黄金需求大涨的主要驱动因素。”世界黄金协会中国区首席执行官王立新如是说。

《报告》指出，2022年，金条与金币持续受到全球数个国家和地区投资者的青睐。2022年欧洲的金条与金币投资总量超过300吨，中东地区也实现大幅增长，金条与金币年度需求同比增长42%。

可以说，这是自美元和黄金脱钩以来，各国央行抢购黄金最疯狂的时候。

哪些央行在囤金

哪些央行在囤黄金呢？

在过去的 30 年里，黄金需求的区域分布发生了变化，其中印度和中国的需求增长突出。主要是中国、土耳其、印度、新加坡、乌兹别克斯坦、卡塔尔等新兴经济体央行在囤金。

世界黄金协会数据显示，全球央行中，中国央行是2月的最大买家，世界黄金协会数据显示，中国人民银行2月黄金储备增加了24.9吨。

据了解，2002年至2019年间，中国央行累计增持了1448吨黄金，随后便停止增持，直至2022年11月才恢复购买黄金。2022年11月，我国央行增持黄金103万盎司。

今年2月末中国黄金储备6592万盎司（约合1868.8吨），较上月增加80万盎司，是继去年11月增持以来连续4个月增持黄金。

囤金大户土耳其继续大幅增持黄金，2月又增加了22.5吨黄金储备。注意，土耳其央行是2022年最大的黄金买家，截至2月已连续15个月增持黄金。

土耳其一直在与猖獗的通货膨胀作斗争。去年，土耳其通胀率加速上升一度高达85%，去年12月仍达到64%。另外，土耳其里拉去年贬值了近30%，据媒体报道，以里拉计价的黄金价格同比上涨了40%。

印度在1月暂停购买后，2月重新开始增持黄金，黄金储备增加了2.8吨。印度是世界上第九大黄金儲备国，自2017年末恢复购买以来，印度央行已购买了200多吨黄金，截至目前拥有790吨黄金。

另外，俄罗斯央行一年多来首次披露其黄金储备，截至2023年2月底，其黄金储备为2330吨，自上次披露增加了31吨。

新加坡1月黄金储备大幅增加44.6吨之后，2月继续疯狂购买，又增持了6.8吨黄金。

世界黄金协会表示，预计各国央行的净黄金购买将持续到2023年，新兴市场银行对黄金的配置仍相对不足。事实上，各国央行也确实在实施购金计划。

央行囤金为哪般？

对于全球央行持续购买黄金的行为，业内人士认为有以下两个原因：一是为了应对通胀。二是为了去美元化。去美元化是个长期而缓慢的过程，各国央行增持黄金的动力具有可持续性。

除中国、日本、越南等少数几个国家通胀率维持在3%以下，其他国家几乎都是近两位数的通胀，半数以上的欧洲国家通胀率超过10%。在这样的背景下，全球央行除了大幅增持黄金来保值抗通胀，好像也别无选择。毕竟作为传统避险类资产，黄金可以保护资产。

北京师范大学一带一路学院研究员、中国黄金集团前首席经济学家万喆表示，各国央行购金逻辑较为清晰，其中主要受避险情绪的影响。

“20世纪90年代，有一段时间内，各国央行都在抛售黄金，直到2008年金融危机以后，央行才从黄金的净卖出方变成净买入方。”万喆说，近些年国际地缘冲突不断，持续的宽松货币政策以及多点潜在的经济、金融危机等因素叠加影响，致使央行购入黄金意愿强烈。

为何此番疯狂购金大多为新兴经济体央行？

目前，由于全球通胀高企、产业链供应链梗阻、百年变局和世纪疫情叠加，新兴经济体不同程度上都面临挑战。万喆表示，“尤其是美联储货币政策从极度宽松走向激进加息后，新兴经济体的经济和金融市场都受到了较大的冲击，汇率受到的冲击尤甚”。

万喆说，由于国内货币汇率不稳定和流动性紧缩等问题，避险情绪助推新兴市场央行更多买入黄金。