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千亿乳业,不破不立

2023-05-19周琦

21世纪商业评论 2023年5期
关键词:蒙牛伊利奶酪

周琦

乳品企业,刚刚度过艰难一年。

2022年,蒙牛毛利率降至35.3%,为2018年以来最低;羊奶一哥澳优,13年来营收首现负增长,净利下降超七成;光明乳业净利3.6亿元,跌至三年以来波谷;奶酪老大妙可蓝多,净利几近腰斩。

熨平波动、穿越周期,乳企们有了新思路——配方升级、新品迭出、产量进阶、规模升级。

行业拨云散雾,展现各种新趋势:

一方面,奶粉新国标实施,玩家们重振以待。

另一方面,A2牛奶、草饲牛奶、有机奶、沙漠奶、零乳糖等新兴概念起飞,单是娟姗奶,就引得伊利、认养一头牛、新乳业、辉山乳业、燕塘乳业、欧亚牛奶等下注。

同时,低温奶、奶粉、植物奶、干酪、特乳等赛道,成为必争之地。

以低温奶为例,蒙牛成立鲜奶事业部,手握“每日鲜语”“现代牧场”“小鲜语”等品牌;伊利2022年鲜奶业务收入增速达50%;今年,北大荒完达山、越秀辉山、新希望华西等二三线品牌,纷纷推出低温鲜奶。

此外,数字化助力行业内生外延。

婴配粉龙头飞鹤布局数字工厂智能制造、ERP业务系统建设;百亿俱乐部新成员现代牧业,收购爱养牛科技75%股权,搭建畜牧业电商平台,缩短供应链长度;新乳业努力扩大“鲜半径”覆盖面。

值得关注的是,乳企纷纷布局原奶供应。

“伊利系”优然牧业坐拥73座自营牧场,为全球最大原料奶供应商;现代牧业背靠蒙牛,提供特仑苏、未来星等高品质原奶;圣牧去年实现牛群规模、整体奶量突破;君乐宝以科学的模式、种草、育种、牧场、饲喂,打好上游供应配合战。

据中商研究院预计,2023年国内乳制品行业规模将突破5000亿元。

不破不立,乳企们纷纷发力,抢滩千亿市场。

双雄分野

伊利、蒙牛都是市值超千亿的巨头。伊利想守住优势,蒙牛则伺机突袭。

2022年上半年,伊利总营收为634.63亿元,同比增长12.31%,归母净利61.33亿元,同比增长15.23%。

其中,液态奶贡献了将近七成的营收,手握金典、谷粒多、QQ星、优酸乳等品牌;雪糕、冰棍等冷制品业务,也同比增长了约三成。

在中国乳品市场中,奶粉占比达30.72%。奶粉也成为伊利的“第二曲线”。

收购澳优后,伊利在国内奶粉市场的份额上升至15%,超过飞鹤成为新龙头。去年上半年,其奶粉业务营收达120.71亿元,同比增长58.28%。

相较伊利的多元化,蒙牛目前的营收结构比较单一。

2022年,蒙牛营收925.9億元,同比增长5.1%;其中,液态奶营收783亿元,占比高达84.5% 。

2020年底,蒙牛CEO卢敏放提出“再造一个蒙牛”,基于2022年营收,蒙牛未来3年的复合增长率要逼近18%。

过往三年,蒙牛动作颇多,私有化雅士利,收购贝拉米,耗资近百亿港元调整奶粉业务,布局牛奶、羊奶、有机奶等多个细分品类。

不过,蒙牛的奶粉业务品牌众多、散而不强,体量有限。2022年,该业务营收39亿元,占比从5.6%降至4.2%,渐趋边缘化。

相较于伊利更下沉、扁平的“织网计划”,蒙牛多为地区级别的大型分销商,想要弯道超车,须另辟蹊径。

蒙牛瞄准的是奶酪。

过去5年,中国奶酪零售市场的年复合增长率近25%,国人均消费量升至0.2kg,国民奶酪消费习惯逐步养成。

2022年11月,蒙牛收购妙可蓝多,持股份额达35.01%。卢敏放寄予厚望,妙可蓝多成为又一个百亿板块。

2022年,妙可蓝多营收48亿元,占比由上年同期的2.8%增至5.2%。其中,奶酪业务营收为38.69亿元,同比增长16%。

据Euromonitor统计,2022年中国奶酪零售市场中,妙可蓝多以32.7%的份额排名第一。

从路径来看,伊利执着于现有业务的进一步做强做大,蒙牛则努力开辟新天地,丰富产品矩阵。

诸侯突围

两大巨头稳居第一梯队, 区域性乳企也凭借本地奶源、渠道、品牌等优势,瓜分市场份额。

低温奶业务因保质期短,对运输储藏渠道有严格要求,优势尤为明显,如华东地区的光明乳业,华北地区的三元股份,西南地区的新乳业。

婴配粉赛道格外拥挤,入局者分化。

去年,国产奶粉第一股贝因美预亏1.2亿-1.8亿元,今年1月,贝因美将自有土地、厂房等10.43亿元资产,向银行申请抵押贷款。

不过,飞鹤业绩表现稳健,2022年实现营业收入213.1亿元。其中,下半年营收增长显著,达116.4亿元,环比增长20.3%。

君乐宝则突破上游,打好上游供应基础。目前,君乐宝在牧草种植和奶牛养殖前端的资金投入,已达80亿元。

大单品乳企也在积极突围。

靠“冲泡奶茶”起家的香飘飘是其中之一。香飘飘布局固体冲泡、果汁茶、液体奶茶三大业务版块,三年内即饮类产品营收从2亿元上涨到10亿元,占比也从8%增至25%。

寻找第二曲线的,不止香飘飘一家。

2022年,“甜牛奶第一股”李子园首次出现营收、净利双降。李子园推出榴莲牛奶、果蔬酸奶、椰汁牛奶、零脂肪乳酸菌等新品,但反响平平。

“乳酸菌第一股”均瑶健康,开启“二次创业”,开拓益生菌市场,目标成为“全球益生菌领跑者”。

新兴赛道备受资本青睐。

植物奶方面,oatoat和可可满分都在一年内拿到3轮投资,谷物星球、植物标签、每日盒子则在半年内完成两轮融资,欧扎克单轮最高融资金额上亿;乐纯、简爱、吾岛等高端酸奶品牌也频繁拿到钱。

“二线乳企”躁动不安,扎堆求上市。

除了已上市的江西阳光乳业,还有内蒙古骑士乳业、河北君乐宝、广东温氏乳业、东北完达山、四川菊乐食品等。

下游打得火热,上游盆满钵满。

2022年,优然牧业营收180.51亿元,同比增长17.6%,各业务板块均实现两位数以上高增长。作为全球最大的原料奶供应商,优然牧业奶牛总存栏数同比增长20%,达到近50万头高位。

现代牧业,首破百亿。2022年,其营收122.95亿元,大增73.7%;单是原料奶销售,即有99.45亿元,大涨42%。

而国内最大的有机奶生产商圣牧,营收33.4亿元,同比增长7.8%。

外资凶猛

外资乳企也想在中国市场分得一杯羹,本地化是制胜之道。

2020年,达能发布“本地优先”组织架构,将此前以品类主导的组织架构转型为以区域主导的架构。

中国是达能在全球的第二大市场。达能总裁盛睿安表示,将在能力、产品优势和品牌支持方面进行大量再投资。

各类乳制品增速

资料来源:Euromonitor,五矿证券研究所。注: 婴幼儿奶粉口径含婴幼儿食品,白奶口径含乳饮料

2022年,达能入股湖南乳企“欧比佳”,旗下有羊滋滋、欧素力、可唯安等奶粉品牌,经销商客户近3000家。

此外,达能还以8.7亿元买回了多美滋。多美滋拥有上海金桥生产基地及生命早期营养研发中心,手握多个已注册的配方奶粉。

另外一家食品巨头玛氏,同样下注本地化。

今年4月,玛氏中国实现冰淇淋本土化生产。位于广州开发区的永和工厂共计投资5亿元人民币,是玛氏在中国主要的投资项目之一。

玛氏全球冰淇淋业务总裁Tom Leemans相信,通过业务升级,将为中国消费者继续提供更多满足本土化需求的新品。

外资乳企正全力做大中国市场份额。

雀巢成立中国婴儿营养业务独立销售队伍,新掌门人带队建立全渠道销售链路。

恒天然推进“健康中国”战略,赋能奶酪等细分领域,发力社区团购、餐饮零售渠道。目前,恒天然在中國有4个应用中心和1个研发中心,近600名员工。

长期来看,乳制品需求不减,供给端受政策提振,产业规模化程度、奶牛单产提升,平缓中游乳企的成本曲线。在两超多强的格局下,乳企各出奇招,攻守之间见真章。

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