钟伟 本刊副主编

随着疫情给全球经济带来的冲击渐近尾声，尤其是中国走出疫情迎来光明，人们期望经济修复和就业改善。新年经济有望渐呈修复，投资小有余庆。

短期看，2023年中国经济如何？2022年底中央经济工作会议给出了稳中向好的定调，指出要稳增长、稳就业和稳物价。人们对2023年国内生产总值（GDP）增速目标有所期待。一是2022年外有俄乌冲突复杂化之变，内有疫情防控转向之变，使GDP增速未能达到预期值。新年重拾增长，推动经济整体好转是既定方略。二是2023年增长目标，很大程度上隐含对未来五年增长中枢值和相应宏观政策搭配的定调、信心和能力。目前机构投资者的预期是，如果2023年增长目标在5%以下，这意味着政策层面少见地将增长目标较上年下调了0.5个百分点，可能对投资者预期带来向淡约束；如果增长目标在5.0%—5.5%，则呈符合市场预期的中性平稳之意；如果增长目标在5.5%以上，则折射经济中高速修复和高质量增长并不冲突，可能给投资者带来乐观扩张预期。毕竟不同增速下匹配的财政货币、产业科技政策力度也不同。

中期看，未来五年中国经济增长如何？这和二十届三中全会如何给出经济方略密切相关。先前的混合所有制改革和供给侧改革，各自决定了过去十年新时代走过的轨迹。其中，供给侧改革先以“三去一降一补”，对传统产业进行了约束；再以防范金融化泡沫化，对房地产进行调控；并以防范资本无序扩张，对平台经济进行整顿，等等。这些大致决定了过去五年中国经济的基本局面。2022年，党的二十大胜利召开，中国迈入中国式现代化之路。2023—2028年中国经济将在怎样的新发展框架下运行令人关注，经济增速、质量和效率都事关大局。当下美联储加息已走到尾声，高通胀已走到下半场，滞胀拉开大幕，未来五年中国持续缩小和美国经济相对及绝对差距的增速，持续提升中国经济对美国经济的占比水平，既有必要也有能力。

长期看，中国经济增长前景如何？一种推算是以2035年达到中等发达国家水平为愿景，那么至少应达成现价美元人均GDP2.4万美元到2.7万美元的水平，并辅以其他发展指标和汇率因素等。如此，未来十二三年经济增速约5.5%。另一种推算是以中国经济潜在增速为依据，当下国内外机构的普遍预期是，中国可持续的合理增速约5.1%—5.7%，当然也有不少学者指出，中国的土地、人口、技术和制度红利都已发生较大转变，可能需要重新厘清增长前景。例如江小涓认为，2010年至今中国经济增速已不断加速收敛，近年经济下滑不全因疫情所致。从2003年至今，越来越多的学者认为，日本经济的教训需要警惕，其耗尽的增长潜力带来了低欲望社会、寅吃卯粮的宏观政策，以及走马灯式的政府。中国既有自身的两个百年目标，又有中美之间走向深水区的战略竞争，这使得中国经济运行过程中，无论短、中、长期都容不得闪失，必须走在不断完善的市场化、法制化与不断扩展的高水平对外开放、高质量安全发展的路径上。

2023年中国经济将逐渐修复，这种修复既是受疫情影响较深的生活服务业的修复，也是财政支出的重心重新回归社会经济建设的修复，更是公众市场预期和国际交往的修复。考虑到修复持续的时间和宏观政策的力度，2023年权益市场会占优，蓝筹启动双创跟进；国内外债券市场可能仍有波折；大宗商品市场则将分歧明显。目前以美元趋弱和中国经济修复为理由，看多大宗商品的投资者有所增加。经济修复从承受疫情冲击潮之初的悲观，到走出冲击潮的乐观，再到修复边际收敛的平静，可能使2023年投资热情呈开局低、中局高、终局稳的态势。对2023年“两会”之后的经济增速和通胀双回升不妨有所期待、有所容忍。2022年对投资者而言煎熬而艰难，2023年或许小有余庆。