张周平 莫岱青 陈礼腾

2023年2月23日，阿里巴巴集团公布2023财年第3季度（自然年2022年第4季度）业绩，阿里该季度总营收达到2 477.56亿元，同比增长2 %，环比上季度增长19.6 %。归属于普通股东净利润468.15为亿元，同比增长69 %，环比上季度扭亏转盈。阿里中国零售商业收入为1 657.8亿元，同比下滑了1 %。对此，网经社电子商务研究中心发进行了以下解读。

新业务步入正轨核心零售增长见顶

从细分业务来看，本季度淘特、淘菜菜、饿了么和盒马等业务实现了亏损同比显著收窄，不过，淘宝和天猫的线上实物商品剔除未支付订单（GMV）同比录得单位数下降。截至2022年12月31日，在淘宝和天猫消费超过人民币10 000元的消费者数维持在约1.24亿，并有98 %的留存率。

环境施压竞争加剧阿里营收难涨

本财季，聚集了“双11”“双12”等大促节点，但淘宝和天猫的GMV同比录得中单位数下降，阿里解释道，主要由于消费需求减少、竞争持续以及疫情导致12月供应链和物流受影响。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅认为：“一方面与宏观经济环境和疫情对快递造成的影响有关。另一方面，与淘宝天猫面临京东、拼多多、快手电商、抖音电商和微信视频号电商的竞争加剧有关。”

网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠也认为，虽然4季度社会消费品零售总额下降，但仅11月份就下降了5.9 %，可见阿里4季度营收增幅下降，主要原因还是大环境的影响。现在不只是阿里，包括美国的头部电商，也出现了营收和利润下滑的问题。

新业务步入正轨发展方向明确

财报显示，阿里的直营及其他收入同比增长10 %，至744.21亿元，主要受惠于盒马和阿里健康的收入强劲增长。其中，盒马录得双位数的同店销售增长。此外，阿里在淘宝和淘特上M2C商品产生的支付GMV同比增长超过35 %。

鲍跃忠表示，盒马从经营到管理，正在逐步走向正轨。前期它做了很多的盲目投入，例如所谓的新业态创新探索，一个店都要上千万，这个业态可能还处于赔钱的状态，这几年，特别是从2020年开始，盒马就不再做新的盲目探索了。

“前段时间盒马侯毅提出，下一步重点要在商品立场去做一些努力，我觉得这就找对方向了。毕竟在消费者层面，关键还是看提供的商品是不是能够满足需求。”鲍跃忠补充道。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，盒马的业态多元化，陆续推出盒马鲜生店、盒马X会员店、盒马邻里、盒马奥莱、盒马MINI、盒马X18、盒马鲜切肉铺、盒马烘焙以及盒马花园等。面对全面盈利的压力，盒马有一定程度上的收缩，降本增效，愈加聚焦。

庄帅则认为，新业务在获得增长的同时，通过业态调整和精细化运营，以及产品创新降低了亏损，意味着阿里的新业务基本明确了各自的发展方向，有利于推动阿里整体新的增长和利润提升。

电商格局变化“多点开花”不失为发展之道

莫岱青認为，天猫淘宝既要面对京东、拼多多和唯品会等综合电商，也要面对来自新势力电商抖音、快手等的挑战。这样一来，淘宝天猫吸引流量的能力在分散，增长亦会继续承压。加上电商巨头用户增长已经接近天花板，需更聚焦在高质量用户的转化上。

鲍跃忠表示：阿里未来零售发展的方向，需要由现在的平台模式，进一步加强自营。平台模式很难形成有突出鲜明特色的产品。随着电商格局的变化，平台越来越多，包括像抖音等这样的一些新品的出现，必然出现平台的分流。要想做好这方面，第一是要做好商品，第二是要做好经营和服务。

庄帅则认为，即时零售平台业务、下沉市场、国际市场、线下新零售、直播电商和阿里云均有很大的增长机会。

Q4营收增速放缓阿里生活变阵能否破局

2023财年第三季度财报还披露了生活服务电商相关业务数据。

营收增速放缓亏损依旧

财报显示，4季度生活服务电商板块为阿里集团贡献了131.64亿元的营收，占整体营收约5.31 %，相较2021年121.46增长仅6 %。利润方面，阿里本地生活业务单季运营亏损为54.73亿元，经调整EBITA为-31.37亿元；上年同期的运营亏损为77.33亿元，经调整EBITA为-50.76亿元。

对此，网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾表示，尽管阿里生活服务电商业务营收占比稳定，但依旧是阿里亏损最为严重的板块。虽阿里生活服务电商业务亏损在收窄，但依靠的是饿了么、单位经济效益改善以及运营效率提升，此举短期内难以实现利润的正向增长。

抖音腾讯跃跃欲试阿里生活服务电商“腹背受敌”

陈礼腾表示，阿里生活服务电商业绩迟迟未见明显起色，面临着两难的境地。一方面，阿里生活服务电商业务和老对手美团形成了全方位的持久战（饿了么对标美团外卖、淘鲜达对标美团买菜，高德对标美团打车，飞猪对标美团旅行），整体上被美团拉开不小距离。另一方面，抖音、微信两大流量平台都已经表现出对本地生活业务的渴望，快手、京东等互联网巨头也在不断加大在生活服务电商领域的布局。

业务换阵能否提质增效有待观察

陈礼腾表示，内忧外患下，阿里生活服务电商业务不断经历调整。在“整合大师”俞永福接手后，阿里本地生活服务板块下的到店业务（原“口碑”）被报道将与高德合并，这意味着，高德将取代口碑承担到店重担的计划正在逐步落地，将与饿了么共同组成阿里本地生活的“双轮”。

陈礼腾认为，此举旨在放大优势提升运作效率。但整合战略并不是那么容易落地的，此前口碑业务的流转均未带来良好的效果。高德作为垂直类软件，地图导航工具性质明显，在进行店内业务方面存在偏差。强敌环伺下，这些举措是否会带来业务提振，也是个未知数。

文娱业务营收下滑优酷掉队

在数字媒体及娱乐方面，第4季度营收为75.86亿元，较上年同期的81.13亿元下降6 %；经营亏损为10.24亿元，上年同期的运营亏损为21.39亿元；经调整EBITA为-2 500万元，上年同期的经调整EBITA为-13.74亿元。

对此，陈礼腾表示，阿里文娱业务是集团除了创新业务外存在感最低的业务，阿里影业的收入减少导致本季度整体营收缩水。此外，在爱奇艺和腾讯分别交出爆款剧的背景下，优酷近期并没有能拿得出手的成绩。作为曾经与爱奇艺、腾讯视频并列的“爱优腾”三大视频网站，优酷逐渐掉队。

海外零售增速强劲云计算增速持续下滑

财报显示，公司该季度营收2 477.6亿元，净利润457.46亿元。其中，产业电商营收增速3年来首次负增长，海外零售增速强劲，云计算增速持续下滑。

产业电商：营收增速创3年来新低

4季度阿里产业电商业务（含1688和阿里国际站）共计实现营收90.42亿元，同比下降0.3 %。自3季度营收下降6.67亿元后，该季度营收仍持续保持下降，营收下降了1.76亿元。在营收增速上，该季度营收增速-0.3%创新了近3年来新低，同比下降19.8 %，环比下降3.7 %。业务分布上，出口B2B平台阿里国际站营收与国内批发平台1688均略微下降。

网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部高级分析师张周平表示，近年来，疫情影响给我国产业经济带来增长压力，在市场相对增长乏力中，产业电商展现出抵御不确定性的抗风险能力。从公司业绩来看，虽营收增速3年首次负增长，但大都仍在以相对稳健的方式增长。当前，产业电商主要上市公司包括：国联股份、上海钢联、冠福股份、卓尔智联、生意宝、科通芯城、慧聪集团、摩贝、卓创资讯、汇通达和焦点科技等。

跨境电商：海外零售增速突破2位数增长

张周平说：“4季度阿里跨境电商板块海外零售业务（含Lazada、速卖通、Trendyol及Daraz）营收146.44亿元同比增长26 %。海外零售收入再次超百亿元，自二季度营收跌破百亿以来，该成绩也是2年多来第6个季度收入过百亿。增速上，4季度实现增速26 %，自2022年开始，该业务板块的同比增长率就呈现了“断崖式”下降，本季度增速首次突破两位数增长。”

受“双11”“世界杯”“黑色星期五”等多重海外消费旺季叠加的带动，本季度，Lazada、速卖通、Trendyol和Daraz订单同比增长3 %。其中，土耳其电商平台Trendyol的订单持续增长，东南亚电商平台Lazada的每笔订单亏损较去年同期改善。本季度，速卖通订单跌幅较过去数季度有所收窄。通过与菜鸟合作加强跨境配送能力，速卖通持续提升消费者体验。其重点国家的跨境配送交付时间得到显著改善。

云计算：增速持续下降呈现出逐季下降势头

4季度，阿里云业务（含阿里云和钉钉）营收201.79亿元，同比增长3 %。自2022年开始，营收在3季度首次突破200亿元外，该季度再次实现突破。在营收增速上，3 %的同比增速是自2020年以来季度增速最慢，并呈现出逐季下降的势头。同比去年同期20 %的增速下降17 %，环比上季度4 %的增速也下降了1 %。

云计算是阿里巴巴面向未来的核心战略之一。同时，阿里云也是阿里全面扎根实体经济、服务数实融合的基本支撑。当前我国云计算行业增势迅猛，传统企业在数字化的过程中对上云的需求极大，除阿里云外，云计算领域主要玩家还包括：亚马逊云、微軟云和谷歌云等海外厂商，以及京东云、腾讯云、华为云和百度智能云等国内云计算厂商，这些厂商都将与阿里云一起去争夺更多的潜在市场与客户。”张周平表示。