华泰证券：从信贷先行指标看，内需有望延续修复态势。往前看，居民中长期贷款增速回升的持续性值得关注，以判断地产投资周期走势。3月居民与企业贷款同比均明显多增，推动贷款与社融同比增速进一步上升、环比增速维持高位，反映信贷周期保持强势。考虑金融条件领先实体经济走势，我们预计内需将保持回升势头。值得注意的是，随着地产需求持续回暖，3月居民中长期贷款增速明显回升。如果地产成交能够持续放量，或将带动地产投资回升，因此居民中长期贷款增速回升的持续性值得关注。

平安证券：3月社融和信贷总量上进一步改善，结构上居民信贷回温是值得关注的亮点。其虽受到短期贷款利率下行、房地产市场积压需求释放的影响，却也反映出居民部门信心有自低位好转的迹象。然而，居民新增存款同比继续多增，“超额储蓄”还在进一步累积，不宜高估居民消费的内生修复高度。企業部门信贷投放优秀，得益于稳增长政策支持、融资环境持续优化下，企业贷款需求明显回升。然而，近期海外银行业危机爆发，欧美经济衰退风险提升，对我国制造业出口部门拖累可能加剧；内需仍处偏低位置，恢复仍需时日，尤其是M1增速下行所反映出的企业内生活力依然不足。后续需密切关注经济数据的环比变化，相机采取更精准有力的扶持政策，延续、提升当前来之不易的经济回升势头。

光大证券：3月新增融资再超市场预期，信用周期回升强度有赖居民预期继续回暖。企业端，经营预期改善、信贷政策引导和产业政策扶持，驱动企业信贷供需两旺；居民端，消费和购房活动回暖驱动居民信贷改善，但居民存款保持高增速指向消费潜力尚未完全释放，购房回暖的持续性也有待验证。金融数据反映的实体经济短板仍在居民端，居民部门对资金的过度沉淀，降低了资金的循环效率和对经济的拉动效力。因而，若要实现从强信贷到强内需的过渡，需要重新激活居民部门，畅通金融和经济的循环通道。

开源证券：3月金融数据总量和结构均强，总体传递出经济积极的复苏信号和实体部门信心的回升。仍需关注几个结构性的问题，3月居民存款同比仍多增，企业存款同比少增，反映企业现金流活跃程度的M1下降0.7个百分点、M1-M2负剪刀差扩大，指向企业存款改善幅度不足，企业贷款或并未体现在活期存款，而可能用于中长期资产负债表的修复。进一步讲，居民储蓄的释放并未实际增加企业的现金流，可能被理财、股市等分流，3月非银存款同比多增9370亿元可侧面印证这一点。居民部门信心的回升还需要持续观察，但后续政策加码叠加经济复苏企稳，消费需求仍有望逐步改善。

数说

0.3%

乘联会数据显示，2023年3月乘用车市场零售达到158.7万辆，同比增长0.3%。3月份，乘用车生产207.9万辆，同比增长13.8%。3月新能源乘用车批发销量达到61.7万辆，同比增长35.2%，3月新能源乘用车国内零售销量达到54.3万辆，同比增长21.9%。

1.62%

国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年3月末，我国外汇储备规模为31839亿美元，较2月末上升507亿美元，升幅为1.62%。

4.8%

海关统计数据显示，今年一季度，我国外贸进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%，其中出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。其中，我国中西部地区进出口增速高出全国7.8个百分点，规模占到18.6%，规模创历史同期新高。

1.78

中国汽车流通协会数据显示，3月，汽车经销商综合库存系数为1.78，环比下降7.8%，同比上升1.7%，库存水平位于警戒线以上。

7.8%

自然资源部数据显示，2022年全国海洋生产总值94628亿元，比上年增长1.9%，占国内生产总值的比重为7.8%。其中，海洋第一产业增加值4345亿元，第二产业增加值34565亿元，第三产业增加值55718亿元，分别占海洋生产总值的4.6%、36.5%和58.9%。

2.8%

国际货币基金组织（IMF）发布报告指出，今年以来多个国家的利率水平迅速上升导致经济活动放缓。报告预计2023年全球经济增速为2.8%。