王晓永, 巴曙松, 刘 睿

(1.河南工业大学 经济贸易学院,河南 郑州 450001;2.北京大学 汇丰金融研究院,广东 深圳 518055;3.云南大学 经济学院,云南 昆明 650091)

一、引 言

近年来,中国固定资产投资增速趋缓,经济增长开始进入中高速转变关键期,中国经济发展正处于内部质量提升和产业结构性调整等重要阶段。图1展示了国内投资与经济增长的同比趋势情况,二者在2010年以来具有同向下降的长期趋势,国内投资在2018年以来增速降为负值。在21世纪初期,中国固定资产投资历经高速增长阶段。但截至2019年底,固定资产投资为55万亿元,增速比2018年下降了13.24%[1]。新古典经济增长理论认为,长期基于外延式发展模式的投资拉动经济增长不具有可持续性,投资乏力也会进一步抑制内需和外贸发展。国内投资增速从高位到负值的变化,是否存在内部的制约条件导致增速的加速回落值得研究。

图1 国内投资与经济增长同比

自加入WTO 以来,中国对外开放程度逐年提升,工业化进程不断深化。发展经济学理论认为,内部经济的资源环境禀赋是制约经济增长的核心前置因素,生产要素投入、技术效率与交易效率的提升会改善工业化进程中经济转型的诸多障碍[2-4]。然而,由于各地区的差异较大,特定的资源禀赋差异导致其交易效率具有异质性。实际上,对处于工业化发展阶段的发展中国家而言,贸易开放和FDI对国内投资的促进作用会进一步深化为经济增长的重要路径[5-6]。在交易效率……