范超 潍坊轨道交通集团有限公司

在国有企业中实施混合所有制改革为企业发展注入了新鲜活力，推动了国有企业的升级转型，促进了国有企业的发展。但是，相对于企业混改的快速推进而言，财务风险问题有可能被忽视。因此，有必要针对国企混改背景下的财务风险进行分析，为后续改革工作的顺利进行添砖加瓦，保障企业改革工作有序开展。

一、国企混改背景

国企混改又称“国企混合所有制改革”，通过引进民企的资金和技术，发掘国有企业的潜力，激发国有市场主体活力，提升企业效益。当前的混改主要通过资本证券化、引进战略投资者、内部员工持股、参股民营企业等措施，使国有企业形成多元股权结构。

2012年，十八大报告提出“深化国有企业改革，完善各类国有资产管理体制，推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。” 从此拉开了新一轮国资国企改革的序幕。2015年国务院出台《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，中国国企混改正式启动。

2017年，十九大报告提出“要完善各类国有资产管理体制，改革国有资本授权经营体制，加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组，促进国有资产保值增值，推动国有资本做强做优做大，有效防止国有资产流失。深化国有企业改革，发展混合所有制经济，培育具有全球竞争力的世界一流企业。”国资国企改革的路径更加清晰可见。2022年二十大报告中提到“持续深化国资国企改革”。也就是说，国企改革总体上仍然是沿袭十八大、十九大以来的政策措施，加快国有经济布局优化和结构调整，继续强调促进国企聚焦主责主业、提升产业链供应链支撑和带动能力。从手段上看，包括国有企业与民营企业之间的混改，也包括国有企业之间的重组整合。

提升国有企业的经济效益、社会效益，促进国有企业价值最大化是国有企业混改实施的重要目标。通过引入民营经济的创新机制与灵活性，能够明显提升国有企业的发展活力。国有企业在市场经济体制下走高质量发展路子，通过深入推进混合所有制改革，促进国资效率提高，实现以混改促发展，促进企业经营发展。

二、财务风险类型

财务风险是指由于各种因素，包括企业内部和外部因素，例如政治、经济、文化、社会、法律、技术等，从而影响资金、盈利等财务指标，导致实际经营与预算发生偏差。企业财务风险可以看作是在财务活动中面临的不能确定和未知的结果。

（一）筹资风险

新建企业需要筹集资金，已建企业也需要筹集资金。筹资风险是企业通过股票、银行借款、发行债券、融资租赁等方式进行筹资，由于资金周转或其他问题无法按期偿还利息和本金的风险。企业筹集资金有多重渠道，因此，企业在通过各种渠道筹集资金时，需要综合考虑各种筹资方式的特点，对筹资风险进行防范。

（二）投资风险

企业有为增加产量进行的投资、为研发新产品进行的投资、为开拓新市场进行的投资、为安全生产和环境保护进行的投资等，需要根据实际情况，在几种备选方案中选择出最优方案。投资是企业分散风险、拓展市场的一种重要手段，但是它的不确定性也很大。无论是在投资前期的检查，还是在项目运营中的监督，还是在资金的回收上，都会受到公司内部和外部环境因素的影响。

现阶段，随着我国经济社会的不断发展，国有企业也积极参与到市场经济的发展之中，在管理体制、管理理念等方面进行了转型。投资已成为国有企业自身发展的重要手段。传统的国有企业以政府为主要资金来源，资金充裕，难以出现资金链断裂等问题。而当下，企业资金有了一定的限制，国有企业需要通过自主筹集资金来保证自身的投资质量。为了降低投资风险给企业带来的影响，企业需要改进和优化自己的投资管理。

（三）运营风险

经营风险源于经营活动，由于政策的改变和市场需求的改变，产品在销售过程中会发生波动。一方面，由于市场竞争加剧，或因消费需求的改变，导致产品积压，企业资金无法收回，而库存商品也会占用大量资金；另一方面，消费者在购买公司的产品时，也有可能收到有缺陷的商品，这不但会对公司的信誉造成损害，而且会产生较大的费用。

（四）收益分配风险

企业资金在经历了投资、生产之后需要回收，即收益分配。对企业而言，希望保留一部分资金用于再生产和投资；而股东则是为了得到红利而对公司进行投资。这样就会导致公司的利润分配不均，从而导致公司的股东和管理者产生冲突。

三、国企混改中潜在的财务风险因素

（一）财务管理模式落后

对国企来说，既要受到管理方式、管理水平等因素的制约，又同时面临财务管理的落后和财务制度的不健全，这都对财务造成了消极的作用。因此，一些国有企业的财务，多数都是由总部来控制，其子公司没有对财务方法革新和增加财务效益的发言权。在此背景下，如果总公司对子公司的经营状况进行了错误的分析，很可能会发生更大的财务风险，甚至会造成财务管理决策失误，从而影响到整个公司的发展。

国有企业管理权的集中化程度较高，大部分国有企业只有上下管理的关系，缺乏自下而上的监督，这就为财务舞弊提供了有利的环境。而在混合所有制改革之后，企业的内部控制和监督环境变得更为复杂，社会资本对利润的追逐也会促使他们在监管中有所松懈，从而导致其内部控制与监督缺乏独立性，在某种程度上削弱了二者的功能。虽然也有一些国企在混改过程中对内控制度和监管机制进行了改进，但是由于缺乏可行性，内部控制过程过于复杂，从而限制了工作的效率。

（二）有关财务制度难以落实

在国有企业混改的过程中，引入了包括民营企业的社会资本。虽然国有企业和民营企业处于相同的市场环境中，但是由于自身的发展条件不同，其竞争意识和风险意识也不同。由于国企长期处于国有资本的保护之下，竞争意识和风险意识相对薄弱，其财务体系并未根据市场和自身的发展需求及时调整。因而，不少民营企业会对国有企业原先的财务制度产生怀疑和不满，从而进一步增加了财务制度落实的难度。此外，还有一些国有企业在混改后，由于缺乏对财务体系的优化与协调，致使其财务体系难以实施，从而加大了财务风险。

（三）有关资产的评估难度大

资产评估是混改中的必要流程，但资产评估尤其是国企混改中的资产评估并非易事。首先，国有企业拥有大量的资产；其次，国有企业资产种类繁多，因此，在资产评估中如何选取适当的方法是比较困难的。同时，资产评估的结果也会对混改过程中的投资额产生较大的影响。若资产被严重低估，会对国有企业造成严重的经济损失，进而导致发生财务风险；如果评估结果比实际高得多，会令社会资本方望而却步，对于国有企业来说，这也是一项损失。另外，由于资产评估具有很高的专业性和多种评价手段，其结果往往会有很大的差别。此外，各种方法的权衡和比较都很困难，所以，在具体的计算中可能会出现一些人为的错误。

（四）财务管理目标不够明确

国有企业是国有资产的重要组成部分，具有社会性和企业性的双重属性。国有企业不仅有保证国有资产保值增值的经济责任，也担负着社会责任，因此，单用传统的经济指标如收益、利润等来衡量国有企业并不全面。国有企业的财务管理目标是在公有制主体的制度框架下，实现利润和利益的均衡分配，即企业不单单要确保利润最大化，还需要维护多方面的利益平衡。

企业财务管理包括会计核算、资金管理和财务控制，其中资金管理是企业财务管理的核心内容。由于传统的财务管理模式影响和制约了国有企业的财务管理工作，使混改企业财务管理工作始终未能形成明确的目标，从而影响了混改企业的投资管理效率。投资管理的两个目标，一是对投资高效管控，二是实时监控。然而，由于一些企业财务管理模式相对落后，如实行资金分散管理，各子公司同时使用资金，财务部门无法统一管理、合理调配资金，也无法动态监控资金流向和流量，很容易造成资金无法合理使用，甚至造成资金浪费。在货币资金未实现集中管理的情况下，容易导致混改公司银行开户数量增加，货币资金管理难度增加。

（五）会计核算体系需调整

国企混改本身就是一个资本流动与兼并重组的过程，这是对企业会计核算能力的考验。例如，一些企业在引进资本时，由于核算的错误，没有进行科学、有效的评估，造成了资本质量的注水。很有可能会使企业的资本规模增大，但又会增加了负债的规模，这种结果对企业而言，无疑是得不偿失的。有的国企由于会计制度的缺陷，未能及时向管理者提供正确、可信的财务信息，导致出现了盲目的投资、融资等现象，致使其资金流向偏离了正常的轨道。这不仅导致了耗费大量生产成本，降低了价值创造效率，违背了国企混改的目的与初衷。要避免以上问题的发生，需要对会计制度进行优化和完善。

四、国企混改财务风险应对

（一）创新财务管理模式

在创新财务模式的发展过程中，既要将总公司和分公司的发展目标和日常管理看成一个共同体，也要贯彻主次原则，以提高公司财务的集中度。从这一点来看，对财政控制权的集中与分权程度的有效把控，是中国国有企业财务管理模式革新的关键所在，关乎公司财务职能是否得以合理实现，经营管理水平是否得以显著提升。而当前，由于受到各种内在与外界因素的共同影响，一些国有企业存在着经营管理不完善、治理结构不完善等问题。所以，公司应根据自身的实际状况，以及日常管理需求，制定相应的财务管理机制。首先，要促进公司管理权向集中化发展。不过，根据公司不同的成长时期，不同性质的公司，公司管理权的大小也在动态变化中。总的来说，效益第一的理念可获得最大限度地保证。

（二）改善财务制度落实环境

财务风险有可规避风险和不可规避风险两类，由财务制度难以落实引发的财务风险，是可以避免的，应尽量规避。首先，在国企混改前，需检视自身财务制度，找出不满足当前需求的要点，结合自身经营管理及发展需求做进一步的改善；其次，财务制度的优化应兼顾引入的民营企业的需求，寻求二者之间的相对平衡；最后，要在财务制度的落实上增加激励考核，促使国企和民企员工积极落实相关财务制度。但是，混改是一个复杂的过程，财务制度的完善需要循序渐进。因此，混改前要有初步设想，然后逐步落实。

国有企业混改的重点是如何有效地引入外部投资，做好相关机制的改革。员工持股可以保证员工有机会分享企业的发展成果，调动员工的积极性，不断提高工作质量。同时《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》颁布，肯定了员工持股在国企中的可行性。

（三）明确财务管理目标

公司将建立明晰的财务目标，尽快形成灵活高效的财务模式。国有企业混改后财务管理目标应以原始资本创造价值为基础，对未来资本增量进行预测和评估。既要创造有形价值，又要挖掘其潜在价值，为公司提供战略资源，从而达到利益的最大化。其次，积极引进新型企业发展的模式与理论，以寻找创新企业管理模式与原有传统管理模式之间的差异，并根据企业的发展现状和未来发展需求，构建新型的财务管理体系。三是优化企业内部治理体系。最后，建立严格的财务监督机制，增加并规范反馈渠道，帮助财务人员改进财务管理机制，不断优化和调整新的财务管理机制，从而真正提高财务管理的质量。

依据财务管理目标，制定可操作性、规范化、流程化的财务管理模式，使非国有企业财务管理中突出的市场适应性、灵活性等特点融入国有企业，从而激发国有企业的活力。

（四）完善会计核算体系

在国有企业混改的背景下，要强化全面预算和管理会计的运用，建立健全的会计制度，以保证和推动国企财务管理的创新和转型。在构建会计核算体系时，应从以下方面着手：一是要强化企业内部的信息流动。特别是要增强上下级、部门之间的信息交流和透明性，保证财务管理部门能及时收到不同作用的有效数据信息，为接下来会计工作打下坚实的基础和保障。其次，优化政府预算流程，规范了政府预算工作的细节。公司要针对自身的实际情况，进一步增强预算意识，强化预算的重要性，并以此作为公司综合实力的重要组成部分，实现全面预算管理能够产生最大化的价值和影响，从而使企业的经济效益不断提高。第三，提升财务人员的综合素养。企业要认识到培训的重要性，定期对财务人员开展培训，以便他们能及时地掌握会计实务技能、工具方法和工作观念，从而达到优化会计核算体系的目标。最后，将采用SWOT 方式对公司实施管理与会计的战略规划。在公司的规划、战略、成本、考核等方面，通过应用平衡记分表、成本费用分析、滚动计划控制、作业成本控制、生产工艺和过程管理等方法措施，逐步渗透到公司的规划、战略、成本管理、考核和各项企业内部行为中，以加速推动公司的财务管理革新和改造，为企业经营发展创造驱动力。

五、结语

文章基于国有企业混改的背景，探讨分析了国企混改中潜在的财务风险因素及风险管控措施。尽管国企混改实施至今取得了很大的成绩，为国企注入了新的活力，但是在混改过程中的财务风险不能忽视。针对财务风险因素，企业需要结合自身实际情况，做好相关风险控制，采取措施；在风险难以避免的情况下也要积极处理，尽可能减少不必要的损失。