张桔

本周疫情防控“新十条”发布，放开成为现实。神州大地为之雀跃：古老的商业街恢复了此起彼伏的叫卖声，百货商超重现人头攒动，旗舰火锅店就餐排队等位超过半个小时。岁末时点渐近元旦春节，回家过年、出行旅游需求鹊起，沉寂几载的消费潮涌动起来。

而这样的情绪也体现在大消费概念股中，自11月以来，Wind大消费指数上涨超过10.5%。细分领域来看，无论是食品饮料、餐饮零售、旅游酒店，还是文娱物流，同期都有不错的涨幅，很好地修复了前期矫枉过正的估值。

其中，最被市场看好的依然是白酒板塊，叠加宏观经济复苏预期和疫情制约消费场景消散的双重因素，白酒的估值和股价有望“王者归来”。在行业正常增速16%的前提下，龙头和区域名酒有望脱颖而出。“股王”贵州茅台11月以来的股价涨幅更是接近27%。

啤酒板块也不甘寂寞，在食品饮料中奋起直追。作为更重场景消费的一方，产业近年加快了高端化发展逻辑，在即饮和非即饮渠道快速演绎。同时，其并没有放弃二三线和农村市场，比如某头部改良版精酿啤酒的推出，凭口感和高性价比赢得市场。恰逢当前如火如荼的世界杯，从事件驱动的角度添柴子行业。

再看苦盼堂食和开放客流的餐饮零售业，虽然其人流量恢复到2019年的水平还需等待，但是消费场景的恢复极大提振了从业者信心。本周海南离岛免税跨年狂欢季开启，“免税茅”中国中免将毫无悬念地分得最大的一杯羹。

在受益链条上稍有分歧的是出行链，旅游、酒店、航空的确迎来了困境反转的最佳机会，从价格上涨的机票、预定爆满的网红民宿酒店、搜索数量翻番的旅游热门城市上都可加以验证。但从国外此前放开的经验可见，这一过程并不会一蹴而就。

当前，大消费板块整体蓄势待发，有望带领跨年行情进一步向纵深演绎。