國泰君安：央行密集出台政策稳定房地产行业的平稳健康发展，表态极为积极，不断新增房企的融资渠道，虽然仍然是封闭管理，但市场会线性外推当前的政策预期。本次可以根据剩余货值募集配套资金，相当于一次性将房企的在手难变现货值来一次整体抵押融资，政策力度空前，远超放开预售资金监管。由于目前行业去化较为困难，因此根据潜在货值来募集配套资金的，相当于一次性给房企带来大量的现金流。我们一直强调，目前房企的资产负债率非常高，不仅仅是流动性风险，还面临在手货值过多的风险，价格下跌会带来存货减值准备的计提，加剧流动性危机。但本次政策，可以将难以变现的在手货值，用作担保品进行配套资金的募集，若政策执行力度到位，本次政策力度将远超预售资金放开，因为预售资金监管放松还依赖于货值的变现，而本政策不需要变现，即可募集资金，且是所有的在手货值。本政策还约定，“对于新发放的配套融资形成不良的，相关机构和人员已尽职的，可予免责。”因此，我们预计，在有担保品的情况下，目前的银行会有较大的动力。当前市场在供给侧的矛盾已经进入尾声，不再是市场关注的焦点，当前未出险房企生存概率大幅度提升，已出险房企需要在保交付后计算剩余价值。以目前的政策组合来看，未来的地产行业，仍然将以金融作为核心竞争力，央国企信用仍然是第一位。

国金证券：预计后续将有更多央国企和优质民营房企获得各大银行的授信。需要注意的是，银行授信的提取是和房企业务体量同步的，且保函置换和保交楼借款等也会占用授信额度，新增授信能一定程度缓解房企的现金流压力，而房企未来的持续拿地发展仍然要靠自身经营性现金流的支撑。短期部分民营房企受金融支持现金流或出现边际改善，而中长期看央国企的发展更有支撑，在优质的土储和持续的拿地能力加持下，更享受宽松政策带来的利好。

中邮证券：地产融资三支箭推进迅速，信贷方面国有大行与优质房企签订合作协议、债券方面扩容首批民营房企落地、股权方面证监会主席提出改善优质房企资产负债表。政策组合拳持续发力，看好地产板块行情持续性，配置重点关注三条思路，优质民企信用修复、行业见底复苏、区域格局优化。目前市场关注点及后续地产股表现的关键点在于销售能否企稳，我们认为目前政策已形成组合拳，销售正处于磨底阶段，楼市在政策组合拳之下是逐步恢复的，但恢复过程或将是缓慢且充满波动的。

数说

0.25个百分点

央行网站消息，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

550亿元

11月21日，中国人民银行在香港成功发行了两期人民币央行票据，中标利率分别为2.09%和2.50%。此次投标总量接近550亿元人民币，约为发行量的2.2倍。

96.7%

中国汽车工业协会数据显示，今年1到10月份，我国新能源汽车产销分别完成548.5万辆和528万辆，同比分别增长111.4%和105.4%。今年前十个月新能源汽车出口49.9万辆，同比增长96.7%。

5.5%

交通运输部数据显示，今年1～10月，我国水路货运量、货物周转量同比分别增长4.8%和5.5%，港口货物吞吐量、集装箱吞吐量同比分别增长0.5%和4%。

8.3%

国家能源局数据显示，截至10月底，全国累计发电装机容量约25.0亿千瓦，同比增长8.3%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长29.2%。

9.5%

交通运输部数据显示，1～10月，我国完成公路水路交通固定资产投资24665亿元，同比增长9.5%。其中，公路投资23369亿元，同比增长9.6%。