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我国上市公司ESG 相关信息披露研究

2022-11-28冯慧昕

中国管理信息化 2022年19期
关键词:报告责任信息

冯慧昕,李 莉

(青岛理工大学 商学院,山东 青岛 266520)

0 引言

近年来,新冠疫情肆虐、全球极端气候和各种自然灾害频发,给社会带来了前所未有的挑战,社会各界越来越关注企业ESG 表现、ESG 信息披露情况以及相关风险管理。

ESG 是Environmental(环境)、Social(社会)和Governance(公司治理)的缩写,不同于传统的财务、业务绩效评价,ESG 评级关注点在于企业的环境、社会、治理绩效,对企业在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面所做出的贡献进行评估。

联合国可持续证券交易所2021 年的统计数据显示,全球已有55 家证券交易所发布了上市公司ESG信息披露指引,为上市公司披露提供参考。像欧盟等成熟市场早在2017 年时就参考全球报告倡议组织(GRI)的标准制定了《非财务报告准则》,同时因地制宜地根据地区的经济发展和战略规划设定相关ESG披露指标,规范上市公司ESG 信息披露[1]。我国的ESG 监管政策相对欧美起步较晚,正逐步规范和细化企业强制披露信息内容、提升ESG 信息披露质量,整体监管环境在不断改善和提升。2018 年,证监会发布修订后的《上市公司治理准则》,开始构建环境、社会及公司治理信息披露的基本框架。同年,中国证券投资基金业协会正式发布《中国上市公司 ESG 研究报告》和《绿色投资指引(试行)》,形成了未来可评判上市公司绩效的ESG 评价指标,成为信息披露体系的核心。2020 年,国务院印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》,强制性要求上市公司进行环境会计信息披露,环境治理制度逐步完善。2021 年5 月,证监会发布上市公司披露规则草案,将企业社会责任和环境信息披露纳入其中,为日后上市公司ESG 信息披露更具规范性打下了坚实的基础。

1 我国上市公司ESG 信息披露现状

1.1 上市公司ESG信息披露的数量现状

国内著名评级机构商道融绿统计显示,在2012 年至2021 年的十年中,我国A 股市场披露ESG 相关报告(本文所统计的ESG 报告包括环境、社会与公司治理(ESG)报告、企业社会责任(CSR)报告以及可持续发展(SD)报告)的公司数量总体呈现上升趋势[2]。2012 年进行披露的上市公司仅有638 家,到2021 年实现了近两倍的增长,其中沪市披露公司增加261家,复合增长率5.87%;深市增加202 家,复合增长率6.65%,沪深两市均有较为良好的增长表现[3]。具体如图1 所示。

据上交所、深交所官网上市公司数据统计,截至2021 年12 月末,我国沪深两市共有上市公司4 537家,其中在沪市上市公司为1 998 家,深市为2 539 家。2021 年以来,共有1 101 家A 股上市公司发布了2021年ESG 相关报告,占全部公司数量的24.3%,根据图2可以看出,近些年进行ESG 信息披露的上市公司占比大概维持在25%左右[4],虽然越来越多的上市公司开始重视ESG 发展,但主动进行信息披露的公司仍在少数,上市公司进行ESG 信息披露的积极性有待提高。

图2 2012—2021 年A 股上市公司ESG 披露占比情况

1.2 上市公司ESG信息披露的内容现状

1.2.1 信息披露的方式不统一

目前,上市公司可通过多种形式进行ESG 信息披露,如年度报告、社会责任报告、可持续发展报告及ESG 报告等,并未形成统一的披露方式。大多数公司选择在年报中对其公司ESG 相关信息进行披露,这种披露方式较为单一,且对报告中的相关指标只进行了简单阐述,通常运用定性描述,缺乏对应的图表数据指标做理论支撑,披露得并不完善。公司的社会责任报告包括公司的治理情况、责任环保和责任公益等方面的内容,信息披露程度较年报更清晰。可持续发展报告与ESG 报告更为相近,依次介绍公司的环境、社会和财务绩效问题。而独立的ESG 报告透明度要求较高,只有少数企业选择这种方式进行信息披露。以2021 年为例,大概四分之一的上市公司发布了CSR、SD、ESG 等相关报告,70%的上市公司在半年报中披露了其环境、社会及公司治理情况[4]。

1.2.2 信息披露具有选择性

根据润灵环球(简称RKS,中国企业社会责任权威第三方评级机构)2021 年ESG 评级报告,评级低的公司普遍存在披露内容不完整的现象,很多是概况性或选择性描述,缺少对重要的环境、社会以及公司治理的细节描述,比如应详细披露的公司绿色发展、合作伙伴、董事会作为等情况。在耗能管理、环保监督、人力资源和发展等方面仅存在少量的文字描述,缺乏具体的数据指标,描述带有主观性,使报告使用者无法直观获得所需数据,不能清楚地得知公司投资于ESG 方面的资金数额。公司在披露的报告中少有负面信息,即使有也是一带而过,并不会进行完整披露,存在刻意回避的现象。

1.2.3 信息披露缺少行业特殊性

在现有的公司ESG 信息披露报告中,大多数公司采用一般的行业通用指标,占信息披露的绝大部分,披露范围未融入行业的特殊性指标,没有形成行业指标差异化,披露的部分行业指标也只是简略描述,没有进行详细的说明,无法有效满足报告使用者的相关需求,不能帮助投资人做出正确判断[5]。例如重污染、高排放、高耗能行业节能减排的具体指标,采取的措施及取得的成效;医药行业的药品安全风险、技术研发创新情况;房地产行业的绿色建筑建设情况等。ESG 评级议题各不相同,具有不同的特殊指标,但不同行业应如何进行信息披露目前并没有统一的标准。

2 上市公司ESG 信息披露问题产生的原因

2.1 信息披露整体环境受限

我国ESG 监管政策出台相对欧美较晚,对ESG的相关研究还在不断深化的阶段,证监会及港交所出台的相关文件及指引,对上市公司的ESG 信息披露起到了一定的规范作用,但由于各行各业公司众多,目前中国内地并没有发布要求上市公司强制披露的规定,也没有统一的标准和模式。公司在进行ESG 相关信息披露时由于缺乏明确的披露标准,所以公司企业在披露相关信息时具有一定的灵活性,从而导致信息披露不完整和故意隐瞒等情况的发生。由于没有特定的编制标准,以及规范的信息披露准则,这便给第三方评级机构进行同行业之间ESG 信息披露报告的横向对比加大了难度,难以提供客观准确的评级,公司信息披露的主观性增强,与编制报告的严谨性原则相悖。

2020 年突如其来的新冠疫情不仅打乱了人们的生活节奏,也给企业带来了沉重打击,市场竞争加大、人工材料成本上涨或是企业管理不善等种种原因都可能压缩企业的利润空间,增加企业的运营风险[6]。当公司的盈利能力较低时,通常会选择减少对社会责任的履行以及环保资金的投入,ESG 报告的不当披露也将导致企业社会价值下降,此时企业便会减少相关信息披露。由于未形成统一的披露标准,就更不存在针对特殊行业的细分标准,行业特殊性指标难以体现,社会关注度明显不够。

2.2 缺乏信息披露体系

通过对比润灵环球ESG 不同评级的上市公司治理结构发现,评级低的上市公司往往都未设立专门的ESG 部门或管理小组。由于ESG 信息披露所涉及的数据繁多,且具有高度复杂性和专业性,因此,全面的ESG 信息披露报告往往需要人员专门进行数据测算及撰写等工作,这不仅要求部门成员必须对企业经营业务状况有全方位的认识,还要求成员们对ESG 信息披露的具体内容进行全面系统的掌握。大部分上市公司对员工的培养都集中在职业能力方面,并未开展与ESG 相关的培训指导,由于理论基础和相关制度的缺乏,上市公司暂未形成ESG 信息披露体系。因此,对公司在环境、社会及公司治理方面所承担的责任无法及时跟进,得不到全面准确的总结,在一定程度上限制了我国上市公司ESG 信息披露的发展,从而不利于树立良好的公司形象,获得投资者的青睐。

2.3 自主披露意识淡薄

一份高质量ESG 信息披露报告的编制离不开公司多个部门的密切配合,而信息披露的有效实施取决于公司的高层管理人员。结合上市公司的当前经营状况来看,大部分公司的关注点仍在生产经营方面,由于我国仍是以政府及相关监管组织引导为主,特别是对内地来说,企业和社会公众对ESG 的需求并不强烈,ESG 的信息披露缺乏自主性。另外,ESG 信息披露工作的开展会大大增加公司的运营成本,公司高层人员便会弱化信息披露工作开展的必要性。由于缺乏相关制度规范,公司报告存在刻意回避负面信息以及污染处罚情况的选择性披露,从而使披露内容缺乏针对性,数据指标不足,披露形式单一,利用价值不高[7]。公司的利益相关者大多位于信息不对称的劣势方,因此不能准确了解公司实际情况。

3 针对ESG 信息披露问题的建议

3.1 优化ESG信息披露大环境

良好的外部环境是提高上市公司ESG 信息披露水平的关键之一。首先,国内证券市场已意识到强制ESG 信息披露已成为必然趋势,政府部门应加快出台完善信息披露制度,规范和细化披露内容,为上市公司提供强大的制度保障。其次,相应主管部门应规范企业ESG 信息披露的方式和内容,减少企业回避负面信息进行选择性披露的可能性,增强行业间可比性。最后,政府部门应与环保部门和审计部门保持紧密联系,不定时抽查企业ESG 信息披露情况,并在当地政府官网公布调查情况,以便共同监测,建立有效的监督管理系统,提高ESG 信息披露质量,促进企业的可持续发展。

此外,针对企业ESG 信息披露缺乏主动性的问题,可以参考近些年美国先制造ESG 利好舆论的举动,再趁舆论热度颁布相关政策条例,使企业从“利益至上”的商业思维逐步向可持续发展的绿色思维转变[8]。政府部门可以运用部分激励措施来提高企业和社会的关注度,例如可以对信息披露较为完善、指标较为全面的上市公司进行公开表扬嘉奖,并给予一些税收优惠,这也将在一定程度上减少ESG 投资对企业增加的成本,因此,政府部门可以建立一套合理的奖励机制,激励更多的企业主动披露ESG 信息。

3.2 构建信息披露体系

3.2.1 设立专职ESG 部门或小组

公司应在董事会下设立可持续发展委员会并成立专门的ESG 部门或小组,由专业的会计人员对其进行培训指导,紧跟新政策,系统地学习编制ESG 季度、年度报告。其主要职责是将公司各相关部门定期汇总的有关环境责任、社会责任及公司治理责任等信息进行整理分析,协调各机构、部门之间的信息传递和互联互通,确保相关信息的真实性和完整性,共同帮助公司建设ESG 信息披露体系,运用披露原则确定相应披露范围,草拟ESG 报告的大纲,必要时可聘请专业机构提供指导,核对检验后报送可持续发展委员会及董事会,由董事会进行审核修正并公开宣传,专职部门应及时进行总结和分析,为下一次报告编制提供经验。ESG 信息披露工作应由董事会进行统一管理,将ESG事项引入公司管理制度中,董事长及高层管理人员分别承担相应责任。

3.2.2 统一信息披露方式

上市公司应采用独立的ESG报告进行信息披露。全球许多国家已陆续发布相关规定,要求上市公司自愿或强制披露有关的环境、社会及公司治理信息,例如美国纳斯达克证券交易所(NNM)、伦敦证券交易所(LSE)、中国香港联交所都发布了相关ESG 报告指引来规范上市公司信息披露[9]。因此,ESG 因素也已成为众多投资机构的投资决策之一,采用ESG 独立报告的方式使报告使用者可清晰地通过文字、数据和图表了解到公司在环境、社会及公司治理方面所承担的责任以及履行的义务。统一的信息披露方式可以提高企业间信息披露的可比性,各类信息也更加全面直观。

3.2.3 完善信息披露内容

在符合证监会及证券交易所的要求下该如何进行ESG 信息披露是上市公司普遍面临的问题,目前中国内地证券交易机构主要采用“鼓励披露”态度,虽然目前无针对ESG 信息披露的法律法规,让国内上市公司做到强制披露,但可以先向香港联交所学习其“不遵守就解释”的处理方法,对于污染严重的企业,应向欧盟学习其强制披露的政策[10]。打造高质量的ESG 报告,企业不必生硬地计算披露各项指标,可将披露事项分为强制项和加分项,在建立完善ESG 信息披露体系的基础上,根据行业实际情况,考虑到行业特殊性,强化ESG 加分事项方面的管理来丰富报告内容,以此吸引利益相关者的目光。在规范ESG 信息披露的初期可以参考伦敦证券交易所的做法,允许企业通过第三方认证来增强披露ESG 信息的可信度,因此,国内也可以鼓励第三方认证提高披露准确性。

3.3 提高企业对ESG信息披露的认识

德国的Friede 等学者早在2015 年通过对ESG 与企业财务绩效相关的2200 篇文献研究发现,企业盈利能力、公司价值及资本成本与ESG有着非消极关系,且得出了ESG 对企业的财务绩效会随着时间的推移带来稳定的积极影响[11]。虽然国内目前尚未出台专门的政策,但在社会责任报告(CSR 报告)及环境保护相关的披露规则中,与ESG 有关的信息披露要求已初具雏形,监管当局监管要求在不断推进,投资者对ESG信息的需求量也在不断增长,如果公司内部始终不能在思想上深刻意识到,未能有效披露ESG 信息所存在的风险,如行政处罚风险和社会责任风险,将无法完善其ESG 信息披露报告。只有公司的高层管理者充分关注环境、社会及公司治理,了解到企业的经济效益是与环境效益、社会效益相互挂钩的,发现其将为企业带来的长远利益与积极效用,才会在思想上和行动上有动力去完善企业的ESG 信息披露体系建设,从而避免给企业带来负面影响。

因此,公司可以将环境、社会及公司治理情况纳入管理层的绩效考核中,加强管理层对ESG 信息披露的责任意识。公司可以联合ESG 等相关专业机构开展培训讲座,公司高管、ESG 专职部门及相关部门领导应积极参会,使参会人员对企业社会责任中的人力资源和发展、职业健康安全等及新环保法中的温室气体排放、废水排放、固废处理等指标有更加清晰的了解,不断学习最新ESG 的相关政策法规,要求小组成员定期编制相关报告,向专业机构咨询并获得指导,不断增强自身的披露意识,做好专业人才的储备,提高信息披露质量。

3.4 合理运用大数据网络平台

由于信息不对称等因素,上市公司需要在ESG信息披露时投入大量的人力、物力进行信息的沟通整合,企业可以运用大数据技术实现部门数据之间的网络共享,降低人工核验的差错率,大幅提升数据传递的及时性和准确性,提高企业ESG 管理效率,从而更加有利于ESG 信息系统的完善。

企业不但可以通过发布ESG 独立报告的方式进行信息披露,还可以利用微信公众号、召开发布会等多种方式披露企业在环保方面的投入以及承担的社会责任。主动与利益相关者进行沟通,在公司网站发布ESG 披露相关负责人的联系方式,及时征求利益相关者的意见及建议,提高企业信息披露的透明度,便于社会各方全面了解公司ESG 信息,从而树立良好的企业形象。

4 结语

综上所述,国内上市公司进行ESG 信息披露已成为必然趋势。未进行ESG 信息披露或披露报告流于形式的企业,将逐渐被投资机构从预投资企业名录中抹去,对公司的市场价值、公司形象都会产生一定的负面影响。因此,国内应不断优化ESG 信息披露大环境,上市公司应尽快构建ESG 信息披露体系,编制完善的ESG 信息披露报告,推动企业不断进步。

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