焦得宝

（中工武大设计集团有限公司，湖北 武汉 430074）

一、引言

在经济全球化和信息化时代背景下，我国中小企业已经逐步形成了相对完善、运行稳定且具有一定规模的产业体系，但目前仍存在一些问题：一是资金短缺，严重制约企业生产经营活动的正常开展；二是缺乏有效监管，导致投资效益低下甚至严重亏损等。因此，如何通过建立健全相关法律法规、规范市场秩序来提高投融资管理水平，是当前需要研究和解决的主要难题之一。

二、企业投融资概述

（一）企业投资

在新时期，企业的投融资策略创新非常重要，具体可从三个方面入手：一是拓展资金来源渠道，可通过加强对投资项目的管理和控制、拓展筹资方式和途径、增强企业内部积累等实现拓展；二是探索研究投资组合模式与方法等方面的优化策略；三是在选择合作伙伴时考虑各方利益主体之间的相互协调，从而有效实现共同发展的目标，这也是投资的一个重要环节。

（二）企业融资

企业融资是指资金在企业生产经营过程中的流动，其目的是获取一定数量和质量的资本。简单来说，筹资是企业获得资金的具体形式，方式多种多样，常见的有向银行借款、发行公司债券或者股票等，企业可以根据自身的实际情况选择合理的筹资方式。在金融市场中，融资方式可以划分为直接融资和间接融资。直接融资是以股票、债券等为主要金融工具的一种融资机制，直接借贷、银行贷款等形式都属于间接融资。介入资信调查、财务报表分析及信用评级等为企业融资提供了必要前提。但在我国市场经济体制下，这种形式往往具有限制性和不确定性，对中小企业来说存在较大风险。

企业的融资来源主要是银行贷款、社会融资等，但由于我国经济发展尚处于初级阶段，市场经济体系还不够完善，资本结构尚不合理，所以在这种情况下需要政府和金融机构发挥积极作用。首先，金融监管部门要加强对企业的监督和管理；其次，要通过建立健全相关法律法规来约束市场主体的行为；最后，要提高金融服务水平，以促进经济持续稳定增长及企业可持续健康快速成长。

自改革开放以来，我国经济迅速发展，社会主义市场经济体制日趋完善，社会经济增长值逐年攀升，发展速度逐渐加快。与此同时，企业融资管理模式在现代市场发展中已成为不可或缺的重要因素。但是就目前的情况来看，我国对投融资管理工作还存在一些误解和偏见。一方面，国有企业由于资金来源单一、融资渠道狭窄且不稳定等，所以筹资存在困难；另一方面，因为政府对社会资本参与到企业经营活动中的运营方式缺乏有效监管，所以企业发展举步维艰。

三、企业投融资管理的现状及问题

（一）部分企业投融资管理模式不完善

我国的经济体制还处于发展初期，企业制度不健全，在投融资管理方面存在一些问题。第一，筹资方式比较单一，目前大多数公司的主要资金来源还是银行贷款。第二，缺乏专业、系统、科学的投融资渠道及相关法律法规不够完善等，导致资本市场运作效率低下和筹集资金成本过高等现象，这也使我国企业在投融资管理方面存在很大的问题。

在市场经济条件下，企业投融资管理体制是由多种因素组成的。首先，由于我国经济体制改革发展迟缓，所以很多公司无法适应新时期市场环境和经济形势的变化；其次，一些国有企业内部控制制度不完善，造成资金来源单一、筹资规模有限、成本高及缺乏风险意识等问题，制约企业投融资管理工作的开展；最后，当前大多数人对现代市场经济的认识不足，在对投资项目进行决策时没有足够的信息支持。

（二）外部融资环境不够安全，融资渠道不通畅

1.来自政府的风险

由于国家的政策导向和市场规律，企业在融资过程中往往较为被动，并且国家对经济的发展起着宏观调控作用。目前，我国针对市场上各种经济行为的法律法规还有待完善。政府为了保护社会公共利益、国民经济安全及保证社会主义市场经济持续健康发展，制定了一系列关于融资的制度及措施要求，然而由于这些条例还不够全面和完整，所以企业在融资过程中仍面临一系列限制和阻碍，难以顺利开展融资活动。

企业在融资时，政府会为其提供一定的优惠政策，比如财政补贴、税收减免等。但是从国家层面来看，支持力度还不够大，因此政府需要为企业创造一个良好的外部环境，并制定相关法律法规来规范市场行为。同时，也要建立一套合理有效、健全完善、科学化、可操作性强及具有约束力的融资体系，为企业创造更好的生存和发展环境，实现经济效益最大化的目标。

2.来自银行的风险

在市场经济中，企业的资金需求量很大，但是受各种因素影响，企业向银行贷款困难重重。一方面，新时期经济增长速度较快且发展前景良好，一些公司为了获得融资机会铤而走险，选择短期投资从而获取更多收益；另一方面，部分中小型企业因为自身实力不足无法及时按期还款，导致企业倒闭破产清算。因此，对于中小企业来说，在投融资时必须充分考虑资金需求问题，并根据实际情况制定相应的筹资策略等。

银行作为企业的融资主体，其风险是由自身决定的，但是其在融资方面具有一些特殊性。首先，从银行角度来看，由于我国商业银行起步晚、发展慢及体制存在缺陷等，所以很多中小企业难以向银行贷款，只能靠国家政策支持和政府担保来获得资金扶持；其次，中小型民营公司经营规模小且不稳定，企业的信用等级低并且缺乏足够的资产抵押，在此情况下难以得到银行的信任。

（三）投融资结构不合理

1.融资期限结构不合理

目前，我国企业融资期限结构不合理，主要表现在两个方面：第一，很多企业缺乏长期战略发展规划和投资项目的可行性分析，项目开发时没有合理进行风险评估，导致在融资过程中出现严重问题；第二，资金利用效率低，许多公司没有明确自身所拥有的资源的具体用途及资源闲置情况，无法及时有效地解决问题，造成资源的大量浪费。

企业的投融资期限结构是指债务资本与股权资金之间、长期负债和权益资金之间及短期负债、流动资产与非永久性投资等所占的比例关系。根据实际情况可知，债务资本的比重越高，股权资本周期越短，说明长短期偿债能力越差。

2.负债规模不合理

负债规模是指企业负债总额的大小或者负债在资金总额中所占的比例，能反映企业的资金来源渠道及债务偿债能力，也表明其对财务风险的承担程度。从我国目前的情况来看，大部分国有企业都存在较高的债务水平。

随着我国市场经济体制的发展，企业负债经营成为现代社会经济发展中普遍存在并得到广泛应用的管理模式。在这种背景下，西方发达国家通常采用结构化、多元化等手段来进行企业融资，但是中国则不适用这一方式。一方面，中国国情特殊，很多中小型国有企业无法获得银行贷款支持；另一方面，国家对中小型上市公司缺乏必要的政策倾斜和优惠扶持措施，导致我国中小企业难以从证券市场获取足够的资金来发展壮大。

四、加强企业投融资管理的策略

（一）优化投资结构

投资管理的目标是促进企业投资结构优化，使企业在市场竞争中占据有利地位，提高投资效益。因此，要想实现这一目的，就必须改变传统单一的投资模式和手段。首先，应转变观念、创新思维方式，认识到资金投入与产出之间的关系；其次，应该完善资本运作机制，达到最优资源配置；最后，应该重视风险管控及投后管理等，建立一套科学有效的企业投资绩效评估体系，使公司在激烈的市场竞争中处于优势地位，从而实现长期稳定发展。

（二）评估影响企业资本结构优化的因素

要优化企业资本结构，必须认真评估影响因素，主要包括外部影响因素和内部影响因素。

1.外部影响因素

第一，国家的经济发达程度。发达国家与发展中国家具有不同的资本结构。第二，经济发展的周期变化。受市场经济的影响，每一个国家的经济发展都会经历“复兴—兴盛—没落—凋敝”的阶段性周期循环。第三，企业所处行业的竞争压力。从宏观经济环境来看，不同的企业属于不同的行业，其负债水平也大不相同。第四，税收机制。国家对企业融资方面的规定在一定程度上会影响企业的筹资金额，促使企业选择符合规定且有利于自身发展的筹资方式。

2.内部影响因素

包括企业规模、资产结构、企业获利能力、企业还债能力股利政策、所有者和管理者对公司权利的认知情况等。通过对流动比率、资产负债率、产权比率等财务指标进行分析，评价企业偿还债务的能力。同时，还应评估长期租赁、担负的责任等因素对企业还债能力的影响。

（三）拓展融资渠道

首先，企业可以基于新的融资方式拓展资金来源和融资渠道。新的融资方式是指公司结合自身的生产经营情况、资金拥有范围及未来发展方向，通过合理的预判，采用合适的策略，通过合理的渠道向公司的投资者和债权人筹集资金，以满足公司的正常生产需要。公司筹资应该遵循一定的原则，通过合法的渠道和合理的方式来进行。一般来说，企业筹资有三个目的：企业扩张、企业还债及混合动机。其次，传统单一化、低效化融资政策已不能满足现代市场发展需求，因此需要根据不同情况采取灵活多变的手段实现多元化投资目标。最后，企业要积极利用“互联网+金融”时代的大数据平台，利用其在信息服务和管理支持等方面的优势，更好地开展投融资合作，从而提高企业的核心竞争力。

（四）注重投融资细节工作的处理

新时期企业投融资管理的重要内容是根据实际情况，制订科学、合理的方案。一些大型项目可能存在很多不确定因素，因此要在决策之前做好相应准备工作。对项目建设进行可行性研究分析后，再决定是否采取该方案或实施该项目，同时也应该加强与各部门之间的沟通交流。通过有效解决各种问题，保证整个工程的顺利运行，也可以提高投融资管理水平及效率，从而实现企业投资效益最大化。

企业在投融资过程中，需要注重细节，因为只有做好了这些工作才能使投资项目顺利推进。虽然有一些企业意识到了这一问题，但处理方式不够合理。企业在处理问题时，首先，要明确项目建设目标，确定具体内容和实施步骤；其次，根据不同阶段的特点采取有针对性的方案，并监控与管理其执行进度；最后，改进监督力度及反馈机制等，以保证投融资管理工作的质量，提升整个工程项目的成功率，为企业创造更多经济效益。

（五）搭建信息登记制度

在新时期，创新企业投融资管理，要完善信息登记制度，通过建立健全的企业内部控制与风险防范体系等，提高公司对市场环境变化和经营活动的预测、分析及识别能力。要加强对资金流动的监测和预警系统建设工作，一方面，在投融资前做好项目可行性研究报告、投资回报率测算及财务报表数据准备；另一方面，还要根据项目的规模大小，合理确定资金需求量，及时安排好生产运营过程中的各项费用支出比例等。

（六）强化配套机制建设

要加强投融资管理的组织制度建设。企业在新时期面临层出不穷的新问题，如企业间的激烈竞争、行业内部存在不同程度的问题、政府的监管力度不足等，这要求企业在发展过程中不断完善自身的管理体系。为了适应社会经济发展需求与满足当前市场经济体制要求，亟须完善相关配套措施。要加强投融资管理的工作制度建设，这是提高整个企业投融资管控能力的重要保障之一。建立完善的投融资管理体系，改善企业内部制度，提高员工的业务水平。通过加强与各单位、企业和社会各界等的合作来促进新时期经济发展。另外，在投融资过程中要强化风险评估机制建设。首先，分析项目的可行性；其次，评价项目的投资方案并提出相应的完善对策；最后，做好资金回收工作及后续跟踪服务工作，使各项活动都能够有效落到实处。

五、结语

在经济发展新常态下，企业投融资管理创新是指通过实时监控市场变化，建立科学、合理、完善、有效的运行机制等提高资金运用效率和促进资源整合与配置优化。文章从理论研究出发，论述了投融资的相关概念与基本原则及国内外学者的研究成果，然后基于实践，结合我国企业在新时期经济发展过程中存在的问题，提出相应的创新对策。