□文/王妍娟

（苏州恩斯克轴承有限公司 江苏·苏州）

［提要］预算管理已成为我国机构管理和控制系统的基本要素之一，对于优化资源利用，分散操作风险，加强不同部门之间的沟通与协调以及实现公司的战略目标至关重要，其中预算松弛是争议的焦点之一。本文选择A股上市公司作为研究样本，考察股权激励与预算松弛之间的关系，并探讨产权性质和薪酬委员会的影响。通过研究得出结论：股权激励和预算松弛成反比关系，在国有企业中，股权激励和预算松弛的关系并不大，在非国有企业中，股权激励则极大影响预算松弛，薪酬委员会的成立加强了股权激励对预算松弛的限制作用。

在预算管理应用过程中暴露出许多问题，其中预算松弛是问题之一。预算松弛的根本原因在于企业委托代理的问题，因为大多数股东和高管之间都存在着相互委托代理的关系。很多学者通过研究预算管理的副作用对预算管理成效的影响来逆向观察推导出影响预算松弛的因素。其中，股权激励方法就是源于股东和高管之间的委托代理关系。因此，根据预算管理的成效来逆向推导出其成因并且找到解决方案，从而建立一个积极、公平、高效的激励机制成为一个很重要的课题。

一、理论分析与研究假设

（一）股权激励与预算松弛。激励理论的前提是不对称信息下的商业关系和契约安排。它的主要内容是对合同协议进行优化。激励问题产生的原因是信息不对称、机会主义的可能性以及环境的影响。……