□文/张 哲

（西安邮电大学经济与管理学院 陕西·西安）

［提要］近年来，新型再融资方式可转债的关注度日益提升。本文选取物流运输行业龙头企业顺丰控股发行可转债作为研究对象，对其融资效应、公告效应和企业价值进行分析，得出结论与启示。

世界上第一支可转债于1843年在美国诞生。我国第一支可转债——“宝安转债”在1992年公开发行交易，但结果是相当失败，给可转债市场开了一个不好的头。此后的几年里，处于停滞状态，直到机场转债的出现，标志着我国可转债市场开始规范化，不过在很长一段时间里，可转债市场持续低迷。随着证监会制定一系列政策使得可转债市场逐渐完善，市场也进入了稳定健康发展阶段。2017年，我国再融资新规发布，可转债作为复合型衍生金融工具开始受到证券市场投资者的关注。在此研究背景下，本文对上市公司顺丰控股在2019年发行的顺丰转债进行融资效应分析。

一、文献综述

由于我国可转债进入资本市场较晚，目前国内研究尚处于发展状态。随着近年来可转债的相关制度逐渐完善，市场对其认可度有所提升，引发了学者对可转债的发行动因、发行绩效、定价模型以及发行风险等方面进行研究，但是国内关于可转债融资的相关文献还比较少。而目前大多数对可转债的研究都是采取实证方法进行分析，却忽略了对单一行业或单一公司的可转债进行研究，因此针对性并不强。

针对以上研究现状，本文选取了物流运输行业里的上市公司龙头企业进行单一行业的研究，以顺丰控股为例，对可转债发行产生的一些影响进行分析，并得出结论，以期为其他行业或公司发行可转债提供一些参考。……