逢锦华

据西方媒体报道，国际主流经济学界认为，为了对抗美国40年来最严重的通货膨胀，美联储将把其基准政策利率上调至4%以上，并维持这一利率到2023年后。通常来说，美国加息周期内，会带来资本的本土回流。美股表现强劲，美元指数和美债收益率双双上涨。在当前全球面临高利率、高通胀、嵩债务和低增长的局面背景下，这无异于对其他处于经济恢复阶段国家的“釜底抽薪”。

在此形势下，近年来经济全球化格局出现的由“泛全球化浪潮”转向更为精确的“区域化贸易体系”的趋势将更为明显。东亚-太平洋、欧洲、北美三大区域性生产网络体系，区域内部贸易依赖度将不断提升。

对于RCEP区域内国家而言，美国加息周期中，美元表现强势，大量的国际资金流出RCEP贸易区域，2022年3月以来，新兴市场国家资金流出总额达到上百亿美元，RCEP区域国家货币贬值压力激增,不利于区域国家金融市场和进出口产业长期健康发展。在此形势下，域内国家势必出现“抱团取暖”的状况。RCEP带来的供应链整合和要素市场的一体化运作，能够促使区域内国家在生产、贸易、投资、金融上深度融合，有利于提升区域内各国国民收入和人民福祉。

新冠肺炎疫情带来供应链紊乱叠加美联储加息，使一些发展中国家经济在这一过程中备受打击。这些国家试图使用外汇储备顽强对抗本币贬值，但难以形成综合凝聚力。事实上，任何不掌握金融话语权的国家，与掌握金融话语权国家之间的关系，都是企业对银行的关系。……