禹法鑫

(潍坊市再担保集团股份有限公司，山东 潍坊 261000)

1 前言

过桥资金的产生根源在于银行流动资金贷款的“先还后贷”管理制度，是贷款期限和资金需求不匹配情况下的必然产物。长期以来，政府也积极探索破解企业获取过桥资金难、贵、烦的问题，其中“无还本续贷”成为一个重要解决思路，《中国人民银行关于深入开展中小微企业金融服务能力提升工程的通知》(银发〔2021〕176号)再次强调，要“开发并持续完善无还本续贷、随借随还等贷款产品”。但在无还本续贷业务操作过程中，由于银行政策冲突、企业误解度高、影响企业征信等多方面问题，尚未大范围推广普及。

近年来不少政策也推动外部力量介入过桥领域，《关于进一步激发民间有效投资活力 促进经济持续健康发展的指导意见》(国办发〔2017〕79号)指出，鼓励各地设立信贷风险补偿基金、过桥转贷资金池等，一定程度上缓解了部分企业的过桥资金需求。2020年山东省人大常委会审议通过的《山东省民营经济发展促进条例》明确提出，“省民营经济主管部门应当会同省财政、地方金融监管等有关部门建立应急转贷制度，由各级财政安排引导资金，吸引社会资本参与，共同建立应急转贷基金，为民营经济组织提供应急转贷服务”，山东由此成为全国首个将应急转贷纳入地方性法规的省份。

福建、浙江等地方也成立了类似的还贷周转金、续贷过桥基金等，但整体来看过桥转贷资金在运营过程中还存在责任定位不清、资金来源不足、管理不规范、风控能力弱等方面的问题，资金运作效率较低，难以保障可持续运营。文章以“多方汇集成立过桥资金池+融资担保机构风险管控+担保转贷基金资金调度+政府统筹协调监管”为基本框架，探讨由地市级政府性融资担保机构为主导，发挥其在转贷资金运作中的核心作用，政、银、担、企四方共同打造“担保转贷”平台，最终建立收益可持续、风险可控制、管理更规范的过桥资金运作路径。

2 业务背景：传统过桥贷款面临多方痛点

2.1 担保机构介入过桥业务渠道单一

贷款业务无论是哪个时期、哪个国家，都属于高度管制的行业，需要获得监管部门行政许可，目前只有获得牌照的银行、信托公司、小贷公司等特定机构方可开展贷款业务。担保公司作为信用中介机构，无论是职能定位还是政策监管均不允许直接为企业提供贷款，《融资担保机构监督管理条例》明确规定融资担保公司不得从事自营贷款或者受托贷款。虽然可以开展过桥贷款担保业务，但在操作过程中仍然面临受银行政策限制多、产品配套少、需缴纳高额甚至全额质押资金等障碍。

2.2 银行开展过桥业务动力不足

银行在开展过桥贷款业务中同样面临收益、成本及风险不匹配的窘境，开展短期、超短期过桥贷款业务内生动力不足，配套产品也较少。过桥业务归根结底是短期、应急资金需求，逻辑前提是企业能及时、足额获得续贷资金，但这一环节却存在种种不可控的变量，比如银行和企业之间存在信息不对称导致优质企业也可能被银行抽贷断贷，而银行和银行之间的信息不对称会在企业面临融资困境时产生踩踏效应纷纷加入断贷行列，最终导致企业资金链断裂，将企业拖入破产境地，造成“多输”局面。

2.3 企业过桥成本负担较重

企业为维续资金链条，往往主动或被动通过民间借贷渠道寻求高成本的社会资金，P2P网络借贷一度成为企业解决过桥难题的主战场，但随着2020年全国所有P2P平台的清零，企业再次回到企业间拆借、民间借贷等传统过桥途径，而民间过桥资金的年化利率普遍为50%以上，有的甚至达到100%，对于企业来说，“过桥贷款”可以是“雪中送炭”，但也同样是“饮鸩止渴”，对企业发展经营造成沉重负担。

2.4 过桥转贷基金运转效率较低

地方政府主导设立过桥转贷资金运作管理较为混乱，各地牵头负责部门也不统一，包括经信局、财政局、金融办、中小企业服务中心、工作领导小组等，经办机构则包括金控公司、投资管理公司、资产管理公司、基金公司、金融服务公司等。由于过桥业务属于高风险行业，在国有资产保值增值压力下，资金运营方往往采取被动保守策略，有的对借款企业设置了较高门槛，将大多数小微企业排除在外，有的则单纯在国有系统内部流转，耗费财政资源，没有真正发挥过桥资金支持企业效能。

3 业务模式：担保转贷平台运作方案

政府性转贷基金效率低、周转慢的核心原因在于运作专业程度不高、银行合作衔接不顺畅、风险控制能力弱，而基本覆盖全国各县市区的政府性担保机构则较好弥补了这方面的不足，通过融资担保机构与应急转贷平台的深化合作，成立政府性担保转贷平台可有效提高应急转贷基金运作的安全性、规范性及可持续性。

3.1 模式简介

担保转贷平台以政府主导成立过桥转贷资金为基础，并吸引资金链充裕的小额贷款公司、民间资本管理公司及实体企业配置资金形成区域过桥资金池，共同成立应急转贷基金，并与当地政府性融资担保机构开展合作，由政府性融资担保机构主导负责小微企业过桥基金的企业筛选及风险控制等核心环节，协调银行出具续贷承诺函或授信批复，对于经审查符合条件的企业出具保函或意见书，担保转贷基金管理人以此为依据向企业定向发放过桥转贷资金。

在该业务模式中，担保转贷基金仅作为通道方，保障转贷业务的合规性，而将转贷资金的审批决策权转移至融资担保机构，通过发挥融资担保机构的人才、技术、业务、风控优势，实现对小微企业和“三农”主体的精准过桥资金扶持，并且与融担保机构担保主业配合协调，有效保障企业的“长期+短期+超短期”全链条融资需求。

3.2 模式流程

担保转贷平台应遵循“总额控制、差异授信、有偿使用、保本微利、封闭运作、滚动循环”的运营原则，运作流程如图1所示。

图1 担保转贷平台运作流程

3.3 模式优势

3.3.1 客户重合度高，支持企业效果显著

政府性融资担保机构定位于准公共服务机构，坚持支小支农主业，小微企业由于业务特点、账期等原因经营收入到账和银行还款计划之间容易产生时间差，对过桥资金具有较大需求。同时申请过桥资金的企业在财务管理、生产经营等方面普遍较弱，而融资担保机构所服务的也多为难以达到银行贷款条件的次级客户群体，在业务操作、风险控制等方面具有一定优势。另外需求过桥转贷资金的企业群体庞大，也为融资担保机构开拓了客户来源渠道，扩大担保机构客户规模。

3.3.2 业务衔接度高，降成本作用大

过桥贷款担保业务与常规流动资金贷款业务并无本质区别，但是过桥贷款时间短、频次高，对于审核机构要求较高，融资担保机构的人员配置、流程机制可以保障有序、高效完成过桥资金企业审批，特别是申请过桥资金的融资担保机构存量客户，提高业务办理效率的同时，还可以大大降低融资担保机构的审核、管理成本，进而降低企业转贷费用，以山东为例，日费率普遍为万分之八，年化利率仅为29.2%，有效降低企业转贷成本。

3.3.3 风险控制能力强，降低转贷风险

过桥贷款业务由于时间短，难以落实抵质押措施，面临诸多风险因素。政府性融资担保机构则在把握产业政策、协调政府部门、跟进银行授信等方面具有天然优势，集中企业的资金流、信息流消除信息不对称，改变原来所处的信息劣势地位。担保转贷平台将政、银、企、担四方关联，形成事实上的“利益共同体”，各方分工协作，打造资金闭环操作链条，激发服务企业过桥的积极性，降低企业过桥风险。

3.3.4 平衡信贷资源，建立良性续贷机制

现实操作中每家企业所需融资的时间缺口不一致，而整合多家银行、企业的担保转贷平台可以熨平企业资金使用周期，一定程度上减轻“资金错配”。并将大型企业、核心企业获得的多头授信及过度授信资金，间接转移至授信不足的小微企业，通过担保增信保障资金安全，打造健康可持续的区域化金融、供应链金融、产业链金融环境。按照3亿元的基金规模、平均转贷周期5天计算，保守估计可解决企业150亿元的过桥资金需求，降低企业融资成本1.5亿元以上，资金放大效用显著。

4 业务风险：平台运作要点及建议

4.1 企业经营风险

过桥贷款只是短期、暂时解决企业资金需求，不能从根本上改变其现金流紧张的情况。如果企业已经丧失自我发展能力，沦为“僵尸企业”，难以维持正常经营，则要及时进行其他风险处置，避免将问题拖延。企业能否获得续贷资金是一方面，是否具备还款意愿、是否具备自我造血能力更为关键。

4.2 银行道德风险

原贷款银行为保障资金安全，可能会将相应风险转嫁至担保转贷基金或担保公司。对于银行停贷、抽贷的道德风险，可推动与银行签署合作协议明确责任，并推动纳入当地银监部门对银行的考核，建立黑名单制度，比如停止担保转贷基金与相关银行的合作。

4.3 担保操作风险

担保转贷业务属于高风险业务，需要融资担保机构建立健全担保转贷业务流程机制，在简化业务流程、提升资金运作效率的同时，也要防止相关工作人员行为不当、内控制度和责任追究制度不健全导致的风险。同时落实反担保措施，比如由企业实际控制人及关联企业提供连带责任保证反担保，加大对续贷贷款的风险监测和排查，建立风险应急预案，防范风险递延与积累。

4.4 业务模式风险

担保转贷平台同样存在短期贷款转长期贷款从而掩盖潜在风险等问题，因此只能作为一种临时性和应急性救助措施，不宜作为长期性政策，特别要防止成为去产能企业、僵尸企业、环境污染企业的“风险集中池”，必要时设立熔断机制，损失资金高于一定比例后暂停业务，否则可能对区域信贷市场形成行政干预并积累更大风险，担保转贷基金应视地方经济运行及企业发展状况设定合理期限并适时退出。

4.5 法律合规风险

从目前各地成立的过桥资金模式来看，资金运营主体经营范围通常以资产管理、股权投资、短期财务性投资、投资管理及咨询等为主，部分转贷基金明确为应急转贷服务、转贷引导资金管理、基金管理等，但在现有的法律框架及监管体制内，仍然难以避免无法直接贷款这一尴尬。并且部分金融服务公司开始以“应急转贷”名义，以高息诱惑面向社会不特定公众吸收资金，已经影响经济金融秩序和社会稳定。随着国内大范围纾困基金、转贷基金的成立，亟须完善国家层面的法律法规，解决其金融资质问题。

5 结语

不可否认，目前民营企业、小微企业融资期限短期化仍然较为严重，企业“倒贷”压力大，对于过桥贷款的需求也更为迫切，担保转贷平台可部分缓解企业过桥需求。但解铃还须系铃人，企业过桥问题的真正解决还需要银行强化自身服务能力，缩短企业融资链条，特别是扩大中长期贷款规模，稳定企业发展信心，从而清理不必要的“通道”和“过桥”环节，真正解决困扰企业发展过桥难、过桥贵这一问题。