尹启华 付玉梅

【摘要】我国不仅在土地储备、轨道交通和乡村振兴等项目上投入了大量的政府债券资金， 而且在“两新一重”建设和长三角一体化等高质量发展新动力源方面给予了大规模的债券资金支持， 但政府债券资金在执行及支持内循环过程中仍面临诸多堵点， 如政府债券资金沉淀、专项债券呈现市场挤出效应、专项债券资金存在滥用及高杠杆风险、债券资金注入中小型银行诱发风险传导、政府债券资金的绩效考评亟待加强等。 本文以资金运动学说为理论基础， 通过梳理地方政府债券资金供给的功能特征及其支持内循环的投资导向， 以债券资金的供求关系为逻辑起点构建“供求—堵点—路径—目标”理论分析框架， 并提出地方政府债券资金支持内循环的具体路径， 为我国政府主导的国内大循环提供政策建议。

【关键词】地方政府债券;资金运动;内循环;关键堵点;预算管理

【中图分类号】F812.5      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2022）16-0153-8

一、引言

由于受新冠疫情、单边主义和经济下行等多重因素的叠加影响， 我国提出以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局， 这是我国根据国内外新形势和条件变化做出的重大战略决策。 然而， 全球经济的不确定性使得当前国内大循环显得更为重要和迫切， 它不仅是“双循环”新发展格局的前提， 而且是新时代增强经济发展韧性的重要发展方略， 对于实现经济社会高质量发展和供给侧结构性改革具有重要意义。……