连平

随着行业政策和宏观经济先后转暖，下半年房地产市场表现将好于上半年，楼市回暖已在路上。预计三季度房地产销售将完成筑底，全年房价可能出现先抑后扬的态势。从运行周期看，下半年房地产行业将进入短周期上行阶段，2023年的大部分时间行业可能运行在上行过程之中。下半年可能出现优质实物地产的配置时机，REITs、龙头房企股票债券等不动产相关证券的配置价值也将有所提升。投资者可根据自身情况适当实践多元化配置，降低投资风险。

房地产市场正逐步回暖

房地产销售有望率先企稳回升。在需求管理政策大力松动后，三季度房地产销售可能完成筑底，四季度销售增速将重拾正增长。考虑到部分城市限购、限贷等限制性措施在下半年仍将继续退出，购房者在疫情得到有效管控后将回到房地产市场。参考过往经验，住房信贷增速回升到销售改善一般需要两到三个季度。上半年4月份为地方政府政策密集出台的时期，往后推算预计在下半年10月前后楼市销售可能出现明显转好。

年内重点城市可能会有“金九银十”，但成色不足。根据以往类似周期的运行特点，在房地产周期进入上行初期阶段，伴随着房贷利率和首付比例的下调，购房者需求大致在政策释放两到三个季度后开始真正转好。2012年和2015年年初，政策主基调均为支持或鼓励住房消费，并伴随着多次降息降准等货币政策的实施，地方政府也通过调降房贷首付比例、放松公积金政策等方式改善房地产销售环境，从而促成了传统意义上的“金九银十”行情。……