张鹏

摘要：当前国内外新冠疫情肆虐，俄乌局势持续恶化，自乌克兰危机爆发，美国等西方国家对俄罗斯的制裁不断加码，通货膨胀上升，经济形势的严峻严重影响了金融投资绩效。为了摆脱疫情以及不良环境对经济发展带来的困扰，避免经济数据下滑，我国政府号召要建立起和疫情防控和应对危机相协调的经济社会运行体系，尽早让我国经济社会的发展步入到正常的运行中。本文基于有效投资理论研究当前经济形势下的有效投资问题，希望对投资者能够提供一定的思路。

关键词：经济形势;投资价值;有效投資

根据经济学理论，投资和消费以及出口是拉动国民经济增长的三驾马车。近些年来，从中央到地方各级政府都陆续出台了鼓励投资的各项政策举措，我国民间的投资力度不断加大，投资领域、投资渠道变得越来越多元化。如何在当前的经济形势下实现有效投资，是经济学领域的重要课题。

一、相关研究分析

前期有研究提出：何谓有效投资？顾名思义就是指一项投资有效益而无亏损，其包含的最重要内涵是以最小的投入得到最大的经济效益。我国企业的有效投资案例有许多，比如在2003年的11月，大连机床集团正式收购美国即将濒临破产的英格索尔生产系统公司，大连机床集团在并购成功后，积极引进其先进的技术，填补自己在技术落后上的空白，同时被并购的英格索公司的资金周转问题也得到了解决开始进入到正常的运营中。同时大连机床集团因为业绩上的出色表现和英格索尔公司的加持，吸引了不少新老客户，如通用汽车、福特汽车等公司接踵而来，通过这个案例，我们可以看出，这种在双方都获益的并购活动中，就是一种有效的投资管理。

黄群慧（2021）认为，有效投资是指具有效率的投资，有效的投资既要避免投资规模低于最优点而造成的投资不足、无法发挥出投资的作用，又要防止投资的规模高于最优点而形成投资的过度、造成极大的投资浪费。申兵（2021）认为城市是实施扩大内需战略的重要空间载体，推进新型城市建设，有利于激发全社会的投资活力，拓展投资新领域，增强投资的增长后劲，为国家现代化建设打造重要的引擎。实施一系列的民生工程和发展工程，是实现有效投资的重要路径，将推动投资需求巨大潜力得到充分的释放，促进资本这一重要的经济要素根据市场规律和国家发展需求做好优化配置，充分发挥投资对优化供给结构、提升供给的质量，加快构建新发展格局的关键性作用。

二、投资低效分析

我国在过去很长的一段时间里，都存在投资过热的现象，甚至是投资的盲目跟风，最后，很多投资不当的企业纷纷被淘汰，很多投资项目形同虚设或产出低下。投资效率低下给经济发展带来的问题不容忽视。有数据表明，为实现1美元的国内生产总值，我国需要投入5到7美元，而在美国却只需投入1到 2美元即可。虽然该数据的准确与否有待验证，但由此可窥见在我国投资低效的一个侧面。

比如前几年投资房地产的热潮，房地产市场就是投资过剩和投资低效的一个典型例子。在2013年，火热的温州房地产市场突然崩盘，让投资者措手不及。其他省市在进行城市改造和基础设施翻新的时候也出现了毫无节制的情况，修建广场、拓宽马路，使得城市建设停留在反复拆建的恶性循环中，不但浪费了大量的人力、财力、物力，而且还产生了大量的垃圾和多种污染。

这些投资低效的原因主要有三个方面。

1.没有形成良好的市场主导型经济

通过这么多年的市场化经济的改革，我国经济在许多行业中基本是摆脱了之前计划经济的拘束，有了质的进步，但是在一些特殊行业或者关键性的领域中，依旧还是由国家掌控，形成了一套特有的政府主导型经济。政府主导型经济通常对市场，对价格不敏感，生产性资源做不到合理的配置，造成资源的过度浪费，即投资效率低下。除此之外，政府主导型经济还会对社会投资造成干预，比如对公共基础设施和私人领域的投资决策，政府的决策都将会直接影响到对投资项目的选择，投资的选择将会造成大量的投资不能产生有效的收益。

2.资本市场不发达

资本市场的重要性不言而喻，有专家通过实证对1990年代以来资本在各行各业之间的配置情况进行研究，结果表明我国资本市场化水平较低，资本的配置效率偏低。通常资本市场化的水平偏低有一个最为直接的结果就是资本市场不能对企业产生相应的约束力。研究结果还表明，我国与其他发展中的国家相比，投资主要是以企业的自有资金为主。查阅资料可知在最近5年的经济发展趋势上来看，企业的自由资金在不断加重，对于投资银行及证券的比重呈现下降的趋势，可以看出公司治理结构存在问题。

3.政府部门审批制度改革滞后

政府部门在很多时候还是不合时宜地唱“主角”，起主导作用，也就是政府审批的范围过大、环节过多、门槛过高容易形成政府干预。如此一来，不仅拖延了投资的进度，也打击了国民投资的积极性。在经济学界认为，当危机缓和之后，政府不能再扮演起投资主体的角色，而是要尽量发挥出市场主体的作用。此外，政府投资的欲望越来越大也是一个重要原因。长期以来，很多地方政府尝到了投资推动经济发展的甜头，为追求 GDP水平和税收，于是不分情况不切实际大量投资项目和引进投资，如大量进行开发区建设以及重复建设等，从而导致投资效能低下。

三、实施有效投资分析

完善投资决策体制是有效投资的基础。要想投资有效益，投资的决策将会起到重要的作用，投资都是用真金白银在投资，不是所有的企业或个人都输得起，无效投资是毫无意义的，投资的效益有大有小，有多有少，通常与国家的经济状况、发展战略、投资的规模、布局决策等有关，投资的决策不佳，自然不会有好的投资效益和好的科学决策，需要从实际情况出发，有良好的发展战略和合理的布局及目标。

投资项目对有效投资起到决定性的作用。项目的好坏和投资收益有直接的关系，不论是关系到国家发展的项目，还是小到一个企业运行的项目，都应该审时度势，做好项目的前期调查。以浙江为例，投资就是要牢牢把握国家主题主线的要求，全面实施国家发展战略、对重大的决策要加大战略性投资，培育新的经济增长点;加大对各大产业的投资，壮大实体经济发展;加大对基础设施的投资，改善发展的硬环境;加大对创新投资，建设创新型省份;加大对民生的投入，促进社会的和谐发展。

实现国资、民资、外资的互促共进是有效投资发展的力量。民间投资一直是国民投资的特色和亮点，比如浙江省的民间投资，必须要进一步的提升民间投资在全社会投资中的主体地位，突出抓好浙商发展工程，完善民间投资政策，努力清除阻碍民间投资的“绊脚石”，敲掉阻碍民间投资的“玻璃门”。

四、促进有效投资的研究建议

通过以上对投资低效以及有效投资的分析，本文提出以下建议：

1.抓好重点项目的推进与实施

应该持续推进和实施重点项目，促进发挥投资有效性;进一步的加大对投资工作安排的力度，重视对有效投资项目的协调服务、要素保障、环境优化和项目管理之间的和谐统一，集中精力跟进项目的进程情况，增加有效投资，充分发挥重点项目对经济社会发展的支撑作用和对产业转型升级的引领作用。有意识、有举措的抓紧梳理和推进基础设施与重大产业等项目，特别是要加强对交通运输、公用设施、环保等与民生发展息息相关的基础设施建设。要引导企业加快转型升级项目，助力企业拓展市场业务、降本增效、减负增利，大力推动工业提速增效。正确的引导民间资本的投资，形成多元化的市场投资布局。要强化工作目标的责任制考核，确保项目建设的进度和质量。要充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，加强银行和企业之间的对接，优先支持重大项目的融资和企业上市及发行债券。

2.建立健全各项有利于投资有效性的制度

要建立和健全对投资管理的有效机制。未来进一步加强投资有效性，对投资项目要有充分的前期调研论证，完善投资项目的事中控制和事后评价等机制。细化各类投资控制的标准，加强对过程的控制，推进项目后评价制度和投资考核责任制，开展对投资项目的精细化管理。要建立健全全面风险管理体系，正确的处理加强投资风险管控和提高投资项目决策效率的关系，进一步完善内控制度，一方面可以研究建立起风险责任制，加强制度执行力度，努力做到从投资的分析、决策、实施、运营等各个环节上有效防范和控制投资风险，另一方面，加强实时风险监管，通过信息化体系的构建保障整体风险监管，要以制度来覆盖全流程、流程覆盖风险点为目标，切实提高投资的管理能力。政府部门要在健全和完善法制政策、对投资环境进行优化的基础上，加强对各类投资主体的具体投资项目的管理，包括对项目的全过程管理，严格推行项目法人责任制、招投标制和工程监理制及合同管理制。

3.进一步发挥国资在扩大有效投资中的引领带动作用。

国资在扩大投资有效性方面起到非常重要的作用。加强国资的重组整合，提高有效投资的能力;完善国企战略的发展规划，提升有效投资的整体水平;实施“走出去、引进来”的发展战略，加大有效投资的力度。要进一步强化与央企和外资的合作，发挥在新的历史时期央企和外资在扩大有效投资中的重要作用。必须进一步的优化对政府的投资决策，积极发挥财政资金“四两拨千斤”的作用，大力创新并推广新型的投资和融资。

五、结语

综上所述，投资可以促进经济的增长，但是投资有风险，不是所有的投资都能取得成效，本金来之不易，疫情之下生活压力也大，不要奢望去追求一夜暴富，坚持长期投资，有效投资，做时间的朋友才是正确的决定。如何有效的进行投资，是值得我们探究的。当下正值国内外经济萧条期，要打破之前由政府主导的体制，形成新型的投资体制，也就是由市场作为主导的投资，比如企业自己决定投资的方式与项目类别，银行有多种借贷及融资方式可供选择、中介有良好的服务规范。

因為投资的管理体制不是一时就能改变的，虽然我国在投资领域多次改革，同时也取得了不错的成绩，但是整体来看还没有完全改革。针对科学决策的不到位、社会的参与度不够等，都会致使投资领域在管理体制、总量规模、投资结构、投资布局与生产力布局以及投资效益等方面都存在一些问题，这类隐含的投资风险、投资低效、债务负担等问题需要引起足够的重视，必须以提高投资的质量和效益为核心，加强对投资的日常管理，确保债务可控，规避投资的意外风险，提高投资的整体效益。

参考文献：

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