2021年，美元指数（USDX）震荡上行并保持高位。美元指数全年升值6.7%，最高为96.84（11月24日），最低为89.42（1月6日），下半年以来升值趋势尤为明显。根据美联储公布的美元指数，全年美元对主要贸易伙伴国货币升值3.6%，其中对发达国家货币升值5.3%，对新兴市场国家货币升值2.0%。总的看，非美货币几乎都有不同程度的贬值，但非美发达国家货币相对新兴市场国家货币更弱。欧元对美元贬值7.7%，日元对美元贬值10.5%。

亚洲货币表现分化，人民币稳中有升。大多数亚洲货币升贬值幅度处于考察样本的中上游水平，且货币波动率较小。全年仅4个货币对美元升值，亚洲占据前3席：以色列新谢克尔升值3.6%，人民币升值2.9%，新台币升值1.2%。以色列新谢克尔和人民币也是有效汇率指数升值幅度最高的货币，均在8.5%以上。但是，泰铢和日元贬值幅度均在10%以上，土耳其里拉更是大幅贬值超过40%。

欧洲和北美洲货币中规中矩，整体处于中下游水平。欧洲货币对美元全部贬值，其中俄罗斯卢布贬值1%，英镑贬值1.2%，贬值幅度较小；瑞士法郎贬值3.5%，欧元贬值7.7%，匈牙利福林、罗马尼亚列伊和瑞典克朗贬值幅度均在9%以上。北美洲货币方面，加元升值0.3%，是除亚洲3种货币外唯一对美元升值的货币；墨西哥比索贬值2.6%。

南美洲、非洲和大洋洲货币相对较弱。南美洲货币整体较弱，巴西雷亚尔对美元贬值6.8%，是南美洲表现最好的货币；哥伦比亚比索、智利比索和阿根廷比索对美元和有效汇率指数贬值幅度均在10%以上，全球范围内跌幅靠前。非洲和大洋洲货币对美元贬值幅度均在5%以上，其中南非兰特贬值7.9%，澳元贬值6.0%。

2021年全年38个货币对美元升贬值

2021年全年58个经济体名义有效汇率指数升贬值

2021年全年38个货币对美元波动率

注：1.本文基础数据来源为国际清算银行（BIS）。一是各国（地区）货币对美元双边汇率（日度）。BIS数据来源主要是各国（地区）中央银行。二是名义有效汇率指数（日度）。BIS根据双边汇率数据，以2010年为基期、根据双边贸易权重计算几何加权平均值作为名义有效汇率指数。权重根据时间动态调整，现行权重基于2014年至2016年的贸易数据计算。

2.本文实际使用的双边汇率样本为38个，名义有效汇率指数样本为58个。BIS公布54个货币对美元汇率，其中包括特别提款权（SDR）、4个实行固定汇率制度的国家（地区）货币（阿联酋迪拉姆、卡塔尔里亚尔、阿曼里亚尔和沙特里亚尔）和1个数据缺失的货币（阿尔巴尼亚列克）。同时，BIS公布60个国家（地区）的名义有效汇率指数，与双边汇率的公布范围相比，增加了美国、欧元区国家，同时减少了10个贸易权重数据不可得国家。为保持分析的一致性，本文取两者交集，且不考虑实行固定汇率制度的国家货币，形成包含38个货币对美元双边汇率、58个国家（地区）的名义有效汇率的样本。

国家外汇管理局外汇研究中心 供稿