摘要：自中美发生贸易摩擦以来，我国A股市场呈下跌趋势。该文选取贵州百灵企业集团制药股份有限公司2015—2019年的相关财务数据和市场数据作为研究基础对贵州百灵股票进行分析。对贵州百灵的历史财务数据进行纵向对比，选取出同行业实力相近的公司进行横向对比，分别采用现金流贴现法和市盈率法对处于中美贸易摩擦背景下的贵州百灵进行估值。两种方法得出的估值结果都低于市价，值得投资者警惕。

关键词：公司估值  现金流贴现  市盈率法  贸易摩擦

中图分类号：F832文献标识码：A        文章编号：1672-3791（2022）03（b）-0000-00

Valuation Analysis of Listed Companies in Guizhou under Sino-us Trade Friction

—Take Guizhou Bailing Pharmaceutical Industry as an Example

WANG Huazhi

（School of Big Data Application and Economics，Guizhou University of Finance and Economics，Guiyang，Guizhou Province，550025 China）

Abstract： Since the occurrence of trade friction between China and the United States， the stock market of China has been on the decline. This paper selects Guizhou Bailing Pharmaceutical Industry as the research object， In this paper， relevant financial data of Guizhou Bailing Pharmaceutical Industry from 2015 to 2019 are selected as the research basis and analyzed. From the vertical comparison and horizontal comparison of the two aspects of analysis， the discounted cash flow method and p/e ratio method for valuation. Both results are below market value. Investors need to invest carefully.

Key Words： Company valuations; Discounted cash flow; P/e ratio; Trade friction

1  研究背景和意义

自2018年3月份贸易战爆发以来，随着贸易摩擦的形势不断变得严峻，中国的股市呈现出持续处于下跌的不利趋势，其中在9月17日的股市数据中同时创下了4个近年来的数据新低，沪指收报2651.79点，这是近两年半来的最低点数;深圳成指也跌破了8000点的整数关口，这是四年半以来的最低数据[1]。与此同时，创业板指数也下降超过了一个百分点，沪深两市的成交总额为2068亿元，分别创下了近四年和近两年半的新低。由此看出中美贸易摩擦给中国的股票市场带来了较大的不确定性，也增加了投资者的避险意识，进而导致股市走下坡路[2]。3月23日中美贸易摩擦开始之后不仅仅是中国的股市受到了冲击，全球股市也有下跌趋势。全球股市动荡也表现出如今的经济是全球化的，各个市场之间有彼此的联系，并不能相互独立，一个市场的波动必定会导致其他市场也出现一些不可预测的情况[3]。……