姬晓晖 程 坤

（1.四川岷江紫坪铺实业有限责任公司，四川 成都 610000；2.四川川投水务集团有限公司，四川 成都 610000）

一、案例企业简介

东方航空物流股份有限公司（以下简称“东航物流”）是一家现代综合物流服务企业，主营业务包括航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案，总部位于上海，控股股东为东方航空产业投资有限公司（以下简称“东航产投”），实际控制人为中国东方航空集团公司（以下简称“东航集团”），旗下拥有中国货运航空、东航快递、东航运输、东航供应链等子公司及境内外多个站点及分支机构。

二、东航物流实施混改的路径分析

（一）股权转让

2016年11月25日，发改委出具《关于东方航空物流有限公司混合所有制改革试点总体方案的复函》，原则同意东航物流有限混合所有制改革总体方案，由东航产投以协议转让的方式受让东航集团持有的东航物流100%的股权。2017年2月，上述股权转让于上海市工商局机场分局办理了工商变更登记，东航物流成为东航产投全资子公司。自此，东航物流剥离辅业，聚焦主业，其主营业务转变为航空速运、综合物流解决方案与地面综合服务三项业务。

（二）增资扩股

1.引入非国有战略投资者、财务投资者

2017年6月，东航物流与东航产投、联想控股股份有限公司（以下简称“联想控股”）、珠海普东物流发展有限公司（以下简称“珠海普东物流”）等多家非国有资本投资人、东航物流核心员工持股层代表共同签订《增资协议》，新增注册资本并募集资金对应持股比例55%。……