刘吉洪

宋城演艺（300144）近日举行了投资者交流会，吸引了券商、公募、私募等投资者约210人踊跃参与。围绕2021年业绩、疫情、内容创作等多方面问题，宋城演艺管理层和投资者进行了积极的交流。

2021年，宋城演艺实现营业收入11.85亿元，同比增长31.27%;净利润3.15亿元，同比增长117.98%;经营性净现金流7.50亿元，同比增长90.50%。截止2021年底，公司总资产98.27亿元，净资产76.45亿元，负债率19.04%。2021年度拟每10股分红0.50元。

疫情影响下文旅行业消费需求和经营模式发生巨大变化，公司审时度势、深刻变革、快速响应，仍取得了不俗的成绩：

（1）演艺公园模式突破升级，突出露天剧场、户外公园概念，矩阵式、多元化内容结合特色活动持续形成吸引力，杭州和上海的创新探索为新的业务形态做好了全方位的准备;

（2）文化创意与科技融合，公司是国内最早将VR、AR全息动捕光影等技术应用于演艺舞台和旅游场景并实现商业化运营的公司之一，获评“第四批国家文化和科技融合示范基地”，整合资源升级打造“文化+旅游+科技”综合性产品，推动新科技项目落地和规模化销售;

（3）丰富轻资产合作模式，顺应国家支持演艺行业发展政策和市场需求，从一揽子交钥匙工程拓展至规划/设计/编创/策划/内容定制/运营的灵活组合;

（4）推动数字化转型升级，强化科技手段在主题公园和现场演出场景中的应用，建设企业总线及数据中心、垂直管控平台、统一的会员管理平台，打通各个系统、整合数据、精准匹配资源;

（5）打造宋城独有的新型管理模式，形成总部一中心（垂直管理中心），各项目公司“四部一团”的核心管理架构，“中央厨房”标准化管理最大化保障核心团队的理念落地，搭建社会化用工平台，打造高效能、低成本的人力资源模式，有效降低人工成本、提升运营效率，使企业更加轻盈。

众所周知，宋城演艺等文旅产业受疫情影响显著，这也是投资者交流会中比较关心的问题。

管理层认为，疫情的影响是行业性和全局性的，不可抗力，长期来看，资源禀赋好、内容创意足、交通便利度高、配套设施完善的企业有着更强的抗风险能力和市场竞争力。宋城的品牌和经营能力、家底和抗压能力好于大多数文旅企业，强者会更强。

疫情的复杂程度超过预期，谁都不知道什么时候结束，管理层对此在思想上、在认识上是有准备的。管理层表示，公司做了最坏的打算，也做了最好的准备：

（1）向集团转让珠海和澳洲项目，增加上市公司的现金储备，增强实力和抗风险能力，使上市公司更加安全、更加健康;

（2）对演艺公园做全面的提升改造，增加室外内容，丰富专题市场，加强主题活动，迎合各年龄段人群，灵活开业，抓住一切可以抓住的市场;

（3）向管理要效益，搭建轻人力平台，降本增效;

（4）推进科技产品、新型轻资产业务的开拓，打造新的增长曲线。疫情加速了旅游业从粗放到常态化、个性化、精细化的进程，未来休闲型、体验型的文旅消费热潮必将到来。宋城一直和持续要做的，就是如何让内容更破圈、让体验更沉浸、让消费更主题、让营销更精准。

任何一个项目，产品是第一位的，宋城演艺管理层认为这一点非常清晰。在产品中，千古情是主导地位，是重中之重，千古情立住了，项目就能起来。

3月份以来，黄总带领创作团队一直在上海，期间对《上海千古情》进行了全面的升级，升级后的《上海千古情》舞美更加惊艳，剧情更具张力，情感更加浓烈。上海项目经过内容的升级和硬件的调整，已经焕然一新，具备与迪士尼和上海其他个别头部游乐项目形成三足鼎立的局面。接下来团队还会对各地的演出进行创新和升级。

千古情之外，公司也在做更多精品内容的创新和丰富。多元化、丰富性，快速迭代、以及自制、定制、采购齐上马一直是公司的内容主张。除了自主创新，市场上有非常多的内容、团队和人才，宋城可以利用自己的品牌、规模和卡位优势充分去挑选、吸收、提炼、借用、放大，这也是打造平台的一个方向。

宋城起源于《清明上河图》，某种角度上就是在现实世界中架构出来的一个虚拟穿越空间。宋城独有的，是数字产品无法营造的现场感和真实感，宋城没有的，恰是未来可以去开拓和创新的市场空间。这种空间，是科技和数字化的连接，是真正线上线下内容的连接。比如IP的打造，虚拟化、拟人化，会一直是一种趋势，因为二次元的破圈，更因为现代人更需要情感寄托;再比如我回大宋，如何做得更加游戏化，有战队、有规则、有冲突、有晋级，都是可以去思考推进的，也是有意义和价值的。

宋城演艺管理层透露，公司在项目和经营上的调整保存了实力，为财务提供了非常高的安全边际。尽管业务受到疫情影响，但资产负债表反而更加安全、更加健康了。截止2021年底公司现金及等价物18.59亿元，加上珠海和澳洲项目转让的资金回笼，届时手持现金将接近30亿元。公司经营活动现金流入一直呈现良好状态，即便在疫情期间，2020年、2021年、2022Q1现金流净额也分别有3.94亿元、7.5亿元、0.21亿元。

公司已完成三大资本性支出，一是2018-2020年，為解决游客高速增长问题，完成了宋城景区剧院集群建设和其他一些景区的2号剧院建设;二是2020-2021年期间，为应对疫情，完成室外剧场、万人看台、年轻化、亲子型等设施设备的建设;三是到2021年底完成全国新项目建设，包括已开业的张家界、西安、上海项目。目前可预见的资本支出就是仍在建佛山和西塘项目，预计后续投入在5亿元左右。

未来，公司将审时度势，合理规划投资计划，投资方向将向平台建设、科技投入、老项目优化、新项目再布局倾斜。结合公司的现金储备、资产负债率和未来的资本支出，公司仍有余力去进行更多的拓展，只要是看得清楚的、风险可控的都可以关注和探讨，公司将积极进取，蹲下来是为了跳得更高。