吕慧珍，王志豪

（1.湖北经济学院法商学院，武汉 430205；2.国家知识产权局专利局专利审查协作湖北中心，武汉 430000）

1 引言

对于一个追求卓越与发展的企业来说，创新无疑是最根本的驱动力，创新在为企业带来发展的同时也能够起到与新经济发展状态相适应的作用。因此，对于企业而言，创新是发展道路上必不可少的一环。基于以上研究背景，本文将研究管理者能力、分析师关注这两个因素对企业创新的影响。第一，以管理者能力为切入点，探究管理者能力对企业创新的影响；第二，检验在中国资本市场情境下，分析师的关注究竟可以促进还是抑制企业的技术创新。

样本选择了在2010-2019年期间沪深两市的A 股上市公司，研究结果发现，管理者能力和分析师关注均对企业创新具有显著正向影响。此外，考虑产权性质和行业竞争水平，研究发现：相对于民营企业，在国有企业内部，管理者能力越高，分析师关注越高，越有助于促进企业创新；管理者能力和分析师关注对企业创新的促进作用在行业竞争水平高的行业表现更为明显。

2 理论分析与研究假设

2.1 管理者能力对企业创新的影响

管理人员本身具有一定的信息整合能力。Jensen（1986）指出，现代企业的特点是经营权和所有权进行了分离，这样就导致管理者和所有者之间利益的不一致，进而产生一系列代理问题；管理者的最终目标是希望实现利益最大化，为了完成这个目标可能会牺牲企业的长期利益……