□文/姜清明

（重庆师范大学经济与管理学院 重庆）

［提要］ 本文利用2013～2020 年制造业上市公司相关数据，实证检验在不同性质企业中高管在职消费对企业研发投入的影响，以及股权制衡度对两者关系的调节作用。

创新是引领经济高质量发展的核心动力。企业是创新活动投资的主体，企业想在竞争激烈的市场上站稳脚跟，就需要不断地进行创新。企业研发投入的增加有利于企业创新能力的提高，企业加大研发投入，进行产品创新的过程就是企业重新获取和调整资源使之与战略重新匹配的过程。而在企业内外部人员中，高层管理者对企业创新的影响最为关键。企业研发投入对企业短期收益有一定的影响，进而影响高管短期报酬，因此可以通过对高管进行合理的激励，来加大企业的创新投入。一般来说，高管激励分为显性激励和隐性激励，其中显性激励包括薪酬激励和股权激励，隐性激励包括在职消费和晋升激励。

显性激励对研发投入的影响已有很多学者研究，但隐性激励特别是在职消费与研发投入关系间的调节因素鲜有人研究。国内学者研究了在职消费对企业研发投入的影响。孙早和肖利平（2015）认为非国有企业高管在职消费额与研发强度呈现负相关关系。刘张发和田存志（2017）发现高管在职消费强度基本都是促进企业创新投入。谷丰和张林等（2018）基于生命周期理论也得出了相同的结论。现有文献为本文研究在职消费对企业研发投入的影响提供了参考，本文除了研究在不同企业性质中在职消费对企业研发投入的影响，还检验了股权制衡度作为调节变量对在职消费与研发投入关系的调节作用。……