公募基金2021年年报披露接近尾声，明星基金经理的隐形重仓股有哪些？随着一些知名基金经理的“隐形重仓股”的相继曝光，我们可以从中挖掘出一些最新的投资方向。

以往，投资者普遍只关心基金产品的前十大重仓股，因为前十大重仓股对基金净值贡献最大且曝光度往往较高。但对于隐藏在基金产品持仓排名第11位至20位的个股则相对忽视，实际上，这样的一些“隐形重仓股”同样不容忽视。尤其是明星基金产品的规模原本就比较大，他们持有的第11到第20位的个股，从绝对金额上来说，往往比一些小规模产品的前十大重仓股还要大得多。

研究明星产品的“隐形重仓股”，有利于我们把握最新的投资方向。

正如我们前面所说，明星产品的隐形重仓股之所以值得重视，还是在于其产品体量规模够大。甚至，一些明星基金经理的“隐形重仓股”市值能进入到上市公司前十大股东！

比如，晨光股份的第三大股东，就是景顺长城刘彦春管理的景顺长城新兴成长，他持有晨光股份18亿元市值，虽然仅是在该基金持仓排位的第12名，但由于产品规模大，它已是晨光股份的第三大股东。

从这一角度看，规模超50亿元的主动权益基金其实应该是我们重点观察的对象，如张坤管理的易方达蓝筹精选、刘彦春管理的景顺长城新兴成长、傅鹏博管理的睿远成长价值A、刘格菘管理的景顺长城鼎益和冯明远管理的信达澳银新能源产业。

从逻辑上来看，基金经理的重仓股变动并不一定会及时反映其投资思路的变动，因为重仓股的调整通常在大规模产品中不易快速进行，但隐形重仓股的动向背后却在一定程度上反映着基金经理投资思路的变化。

比如，由张坤管理的易方达蓝筹精选，最新的规模为676.23亿元，張坤的前十大重仓股并没有怎么变化。但如果从该基金的隐形重仓股来看，就能发现出现了不少新变化——泡泡玛特、分众传媒、东方财富和片仔癀位居持仓市值排名的第13至第16位。

泡泡玛特是中国最大且增长最快的潮流玩具公司，被称为“盲盒第一股”，分众传媒、东方财富分别是媒体广告、互联网券商龙头公司。

同时，泡泡玛特、分众传媒、东方财富同样出现在张坤管理的另一只基金——易方达优质企业三年持有的隐形重仓股名单中。

所以，隐形重仓股的变化就像是潜藏在冰山之下的洋流，其方向对我们的投资具有指导意义。

张坤在基金年报中表示，基金在2021年股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整。行业方面，增加了金融、消费等行业的配置，降低了医药等行业的配置;个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。

又比如冯明远的信达澳银新能源产业，产品最新规模174.77亿元，其隐形重仓股当中，珠海冠宇、紫江企业和光华科技首次出现。

珠海冠宇主要从事消费类聚合物软包锂离子电池的研发、生产及销售，同时布局动力锂离子电池，是2021年四季度上市的次新股。紫江企业的铝塑膜设计产能为3660万平/年，与ATL、比亚迪、鹏辉能源、多氟多等知名厂商建立稳定合作关系。光华科技布局了锂电池回收以及正极材料行业。

冯明远依然在加仓新能源产业链公司，他在年报中表示，展望2022年，面临地缘政治冲突、疫情扰动等多重考验，基金将继续在新能源、TMT、先进制造业、稳增长等方向寻找投资机会。

我们的统计数据发现，在规模超50亿元的主动权益基金中，基金经理的隐形重仓股主要有：贵州茅台、赣锋锂业、海康威视、爱尔眼科、药明康德、东方财富、宁德时代、盐湖股份、泸州老窖和北方华创等。

盐湖股份的持股基金家数不足300家，重仓的基金数量并不出众，却是不少明星基金的隐形持仓股。

如盐湖股份出现在郑泽鸿的华夏能源革新A、石雨欣和陆奔的华安安康A、李晓星和张萍的银华心享一年持有、杨锐文的景顺长城新能源产业A、陆彬的汇丰晋信动态策略A、施成的国投瑞银产业趋势A的隐形持仓中。

药明康德是不少基金产品的十大重仓股，也是明星基金经理的最大隐形重仓股。具体来看，药明康德是嘉实竞争力优选A、交银新成长、易方达新收益A、交银精选、景顺长城核心中景一年持有和景顺长城核心招景的第11大重仓股。

此外，嘉元科技、晨光股份、科达利、拓邦股份、东方电气、德业股份，这样一些非基金重仓股，也频频出现在明星基金经理的隐形重仓股中。

另外，从已经披露的上市公司年报中可以看出，出自公募旗下的社保基金经理，已将军工股作为备战2022年的首选板块。社保基金在过去一段时间集中强化军工股的布局，而这些社保组合大多由超大型公募基金公司受委托管理，社保基金的投资经理也多为具有公募经验的基金经理。

比较典型的是万泽股份，其披露的年报显示，博时基金管理的社保基金103组合现身该股十大流通股股东名单。截至去年末，博时管理的这只社保组合买进万泽股份至566万股。万泽股份已涉足军工行业的高温合金赛道，该公司此前表示已具备航空发动机用先进高温合金年产200吨的量产能力，相应产品可满足国产先进航空发动机热端部件配套使用要求。

此外，博时主题行业基金持仓中信特钢超2600万股。在博时的公募产品大举布局这只军工细分龙头之际，与博时基金相关的社保基金组合，也买入了中信特钢——中信特钢披露的年报显示，截至去年末，社保基金108组合、社保基金16011组合分别持有中信特钢约3811万股、1599万股。而这些社保组合的委托管理人正是博时基金。

配置军工股的机构，正从数年前的中小公募非主流资金，逐步转向大型公募旗下主流甚至明星公募产品，如今连社保基金组合也开始强力布局军工股！比如，北方一家大型公募旗下规模超40亿的基金产品，去年第一季度末，前十大股票中有9只来自新能源汽车赛道，而到去年末该基金的前十大股票中有7只指向了军工概念。

明星基金的“隐形重仓股”以及社保组合的相关持仓，很值得我们在未来一个时期重点关注与布局。