尽管存在冬季电力和动力煤消费高峰的支持，但是沿海地区现货动力煤价格还是从2022年12月中旬开始提早进入到了下降通道；预计进入2023年之后，北方港口现货动力煤的交易价格将继续保持下跌态势。主要原因有以下几个方面：

第一，2022 年12 月下旬动力煤需求已显疲态。尽管2022 年12 月下旬正值电力和煤炭消费“迎峰度冬”的高峰时期，但是沿海地区的动力煤需求已经先期出现疲态，其直接体现是国内海上煤炭运价持续走低，中国沿海煤炭运价综合指数从2022年12月中旬开始持续走低，2022年12月30日降至665.06 点，比2022 年12 月7 日的近期高点下降213.67 点（-24.3%），也降至2022 年6 月份以来的低点（见附图1）；这一局面在打击市场信心的同时，也将促使北方港口的动力煤库存继续保持回升局面，对现货煤价走势带来消极影响。

第二，2023年1、2月份社会用电需求形势难以乐观。全社会用电需求状况将直接影响火电生产形势，是国内动力煤市场运行的基础或根本。随着2022年夏季用电高峰的结束，社会用电需求从2022年9月份快速进入低速增长状态（见附图2）。

由于经济复苏乏力，加之新冠疫情防控政策调整后，全国各地疫情感染高峰先后到来等因素，对经济和用电需求的冲击超出预期，预计2022 年12 月份和2023 年1、2 月份社会用电需求将维持低速运行甚至负增长局面，其对火电生产和电煤消费的消极影响，将随着冬季电力需求高峰逐渐走弱而进一步强化。

第三，沿海地区电煤日耗水平已经触顶回落。从近期沿海地区电煤日耗水平的发展状况来看（见附图3），2022年12月下旬以来，“CCTD沿海8省动力煤终端用户”所覆盖电厂的电煤日耗水平已经触顶回落，而且已经低于2019 年以来的近年同期水平；预示着不论是电煤消费现状还是其发展趋势，沿海地区的电煤消费均已经呈现走弱迹象，从而将给2023 年元旦过后气温继续回升的沿海地区动力煤市场带来负面影响。

第四，买涨不买落心态的影响。2022年12月中旬，北方港口的现货煤价再度进入下降通道，至2022年底的近20 天时间，北方港口5500kcal/kg 和5000kcal/kg现货动力煤的平仓价格，分别由2022年12 月上旬近期高点的1380～1400 元/t 和1210～1230元/t，降至2022年12月30日的1180～1200元/t和1020～1040元/t，整体降幅达到200元/t左右。

在“买涨不买落”心态的影响下，加之未来将确定性进一步减少的动力煤消费需求，促使沿海地区消费企业的动力煤采购意愿明显降低。

第五，核心产地煤炭出矿价格的支撑渐弱。2022年12月份，核心产地现货动力煤的出矿价格得到支撑，对北方港口的现货煤价走势带来一定的积极影响。一是，2022 年12 月份后期，受煤矿安全生产检查工作趋严、2022年煤矿生产销售指标提前完成以及近期新冠疫情快速传播的影响，核心产地“三西地区”部分矿井被迫采取停产或减产措施，煤炭生产和供应的增量也有所弱化；二是，“三西地区”逐渐进入冬季动力煤消费的顶峰时期，本地需求量明显增加、电煤保供力度加大；三是，2022年12月下旬的低温天气和新冠疫情管控放开之后的爆发性态势，影响了公路和铁路煤炭运输效率，降低了面向北方港口的动力煤供应。

预计2023年元旦过后，随着国内气温转暖、新冠疫情对煤炭生产和供应的影响趋弱，产地煤炭供求形势将逐渐趋于宽松，煤炭出矿价格将出现回落，其对北方港口现货煤价的支撑作用也将随之弱化。