●楼青仙

分拆上市是指母公司将发展状况比较好、有较强盈利能力的子公司从集团中分离出来，使其成为拥有独立决策权的上市公司。其本质是一种资产收缩运作行为。2019年12月12日，《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》将分拆上市的定义为：上市公司利用直接控制或间接控制的子公司，将部分业务或资产在国内证券市场初次公开发行股票上市或实现重组上市。

经过阅读国内外关于分拆上市的相关资料，可以得知：国内外相关学者大多都专注分拆上市动因和相关业绩表现的研究。而且，我国对分拆上市的相关研究比国外开始较晚。在研究理论方面，国内大多数对分拆上市的研究是以西方学者的研究理论为基础，采用单样本研究的方法进行的，存在一定的不合理性。需要依据我国具体发展情况对该理论进行调整和改进，提出更多创新性的观点和更有效贴合实际的建议。

一、本文研究的理论基础

（一）核心化战略理论

核心化战略认为，随着企业发展的多元化和规模化，企业内部会出现业务过多而资源有限的矛盾，不利于核心业务的进一步发展。如果企业的主营业务与其他业务所处领域不同，会增加企业的经营管理负担，出现负协同效应。通过分拆上市，母公司可以分离与核心业务不相关的其他业务，减少业务规模，更加明确母公司的主要发展业务，资源更加集中。同时，子公司获得了独立经营的权利，能集中精力制定未来规划，发展自己的业务，提高盈利水平。……