双碳背景下电力能源转型及其财务效益分析

2022-02-16宋梅

经济技术协作信息 2022年30期

宋梅

（大唐山东发电有限公司新能源分公司）

一、引言

“双碳”理念提出后，国内一直努力推进相关方面的调整，加之环境问题愈发突出，能源转型被重视程度逐渐提高。在能源领域中，电力占据重要地位，关系到社会生活的方方面面。电力公司是参加能源市场运行的关键主体，在其谋求能源转型的道路上，需考虑开发建设与经济利益的现实关系。可以说，企业转型升级进展及其对于财务效应的影响方向，不仅从公司对于本身存续、成长的角度，还是整个行业，均是值得探讨的话题。

二、我国电力能源转型趋势概述

（一）火电和清洁能源“同行”

以整体发电量的情况来讲，每年增速有所放缓，而发电量还是在增多中，单就“十三五”几年间，从最初的6.1 万亿千瓦时上涨到7.8 万亿千瓦时，在该背景下火电与清洁能源各自均在上升。从2016 年到2020 年，火电形式的发电量提高20%左右，而且依旧占总发电量的大部分。与此同时，受到“双碳”战略的影响，清洁能源也有所发展，尤其是风电以及光伏，在该期间二者发电量涨幅达到96.8%与292.6%。其余的水电及核电，涨幅也分别达到14.5%以及71.7%。而按照发电量来源构成，火电还是占据主要位置，清洁能源则相伴同行。另外在数年来，火电实际发电量的占比出现降低的趋势，从72.3%到68.5%，而由于火电发电量下降产生的需求空间是清洁能源填补，由此能够发现，电力能源转型近些年一直在持续深化中，清洁能源的作用随之强化，但火力发电还是主导类型。

（二）发电设备结构有所改良

国内在2016-2020 年间，装机数量稳步提高，并且不同形式的装机数量均有所增加。以总体趋势来看，火力发电还是拥有最多的电力设备，但其和清洁能源装机之间的差距却在不断缩小。“双碳”背景下，能源转型得到全面推广，清洁类发电设备的涨幅超过60%，与此同时，火电设备增长率还是较为稳定的。按照装机增速进行比较，从2016 年到2020 年，火电方面的装机增速确实有所降低，从原本5.02%调整到4.74%。清洁能源方面，水电设备增速基本上没有明显改变，风力设置则有显著提升，从15.5%提高到34.3%。光伏电力设施的实际增速却出现降低的趋势，从73.4%下降到23.6%。同时核电设备增速出现轻微下降，实际幅度均有3.5%。在设备结构方面，火力发电与清洁能源之间的距离有所缩小，但前者仍然是“首座”。另外，在清洁能源领域中，水电与风电、光伏始终占据前三甲。

在清洁能源的设备数量规模持续扩大中，开始朝着发电主力的行列靠近。从2016 年到2020 年，国内电力整体新设装机规模同比上涨57%，虽然有“双碳”背景的加持，火电设备增加数量还是处于优势地位。而在新增设备的构成方面，清洁能源比重在五年间提高12%，火电新增设备明显降低。

（三）电力公司转型情况归纳

在“双碳”的引导下，国内能源转型不断深化，很多电力资本开始向清洁能源倾斜，相应的机组构建能力不断提高，发电能力随之强化。可以说，清洁能源在国内电力领域中的地位在逐步上升中。而在能源转型愈发火热中，火力发电也未被市场彻底淘汰，甚至依旧保持发展建设的状态，不管是发电量，或是设备数量等，火电还是处于主导位置。

三、电力企业能源转型实证分析

以上海电力企业为例，其积极响应国家提倡的能源转型，多年来在维系基本火力发电项目的同时，还不断开发清洁能源。如今，该电力企业已经拥有火电、风电、光伏发电以及燃气发电等多种业务项目。上海电力从2016 年开始，火力发电量比重均超过国内均值，所以其在能源转型方面决策变化比较有代表性。另外，此企业仅在2016 年到2020 年之间，关于清洁能源方面的使用率，便从不足4%提高到17%以上，超出国内电力领域平均水平。而且通过对其的分析，有利于展现出能源转型在财务方面的实效性。

（一）能源转型结果

第一，发电规模与构成。以发电规模来看，在这五年间，该企业实际发电规模都处于持续增加的状态，同比涨幅接近42%，但增速有放缓的趋势。同时无论是火电，还是清洁能源的发电量都有提升。总体来看，火电发电规模的扩大速度不能与清洁能源媲美，但其的总发电量还是占据“大头”，并且该企业的清洁能源发电能力还在初步建设中。在发电规模的构成上，该公司的火电与全国整体状态相同，都属于主要的电力来源，但占比出现下降，五年间从96.2%下降到82.8%。在清洁能源方面，风电与光伏本身的发电能力加强。

第二，发电设备情况。一方面，新建设备数量。该企业的整体装机量明显增加，同比增长率超过70%。并且装机涵盖各类发电形式，表现比较突出的是风电与光伏。另一方面，新增设备构成。火电和清洁能源各自的装机占比差距减小，后者比例从不足13%提高到34.82%。这和我国电力领域总体趋势相同。

和我国电力能源转型实际变化相较，该企业的清洁能源处于持续成长中，但还是有轻微的差别。比如说，发电规模与构成，此企业与电力领域整体都是将火电作为主导形式，而前者的火力发电量始终超过80%，但后者则保持在70%上下。又如，新建设备数量与比重，此企业火电机组新增规模有所缩小，但比例依旧保持在半数以上，但后者在“十三五”中一直稳定在40%以下。清洁能源应用方面，此企业提升幅度明显优于电力领域整体的平均水平，但是后者的实际应用率却远高于该企业。上述现象意味着此公司实际建设发展中，对于火电的倾向程度还是超过电力领域整体。

（二）财务效益表现

一方面，盈利能力。对于企业盈利能力的财务评估，可以从毛利率、净利率两个层面入手。第一，该企业在毛利率方面的表现，在“十三五”中总体是有提高的，上升幅度大约有0.05 左右。和国内电力领域整体相比，该公司毛利率超过行业平均水平。这意味着其毛利率表现较佳。第二，净利率出现轻微起伏，总体上有下降的趋势，在这五年间从0.10（约数）下降到0.07（约数）。和整个行业相比，该企业近年来的净利率均值也超过领域平均水平。而同时也说明该企业的盈利能力达到全国平均水平以上。

另一方面，财务费用。在2016 年到2020 年，该企业费用率出现上涨的趋势，和行业平均水平相较，其费用率始终偏高，而且二者差异也一直在增加。这说明了此企业对于自身财务费用的管控力在全国电力领域的平均水平之下。

综上来看，案例公司的盈利能力基本上高于整体水准，意味着其在推进能源转型期间盈利水平保持状态较好。但从财务费用的对比表现来看，该企业的控制能力相对偏弱，还需要继续加强。

（三）财务效益评价

针对企业财务效益的评估，结合现有公开披露的财务资料可以发现，该企业在2016 年到2020 年之间，盈利能力以及营运能力都有下滑的表现，而偿债能力没有太明显的变化，总体发展水平则有显著提高。此企业的财务效益表现和其盈利、营运表现接近，都有下降的问题。本文通过后期分析，出现上述分析结果的原因可能是进行评估研究中，有关盈利以及营运的衡量指标偏多。但总体来讲，虽然该企业的发展能力以及偿债水平都有提升，但由于营运与盈利发展有所欠缺，所以总体财务效益状态欠佳。

其一，盈利方面。由于在增加清洁能源的投资，导致企业总体成本增加，利润空间因此缩小，这直接造成此公司的盈利水平弱化。在这五年间，无论是净资产收益率，还是营业利润率、成本利润率都出现下滑。而在企业各项发展决策不断向清洁能源倾斜的过程中，其成本压力势必会加大。再加上营业收入规模扩大幅度不明显，盈利能力弱化是有迹可循的。而在电力行业竞争中，该企业在盈利方面的优势会逐渐下降。同时，此公司对于清洁能源的建设使用力度还低于行业整体水平，因而建议在确保清洁能源如今良好增速的同时，进一步强化控本。

其二，营运水平。因为营运管理方面的欠缺，造成此企业的财务效益表现不理想，未能达到电力领域平均水准。在财务数据上，对于应收账款、固定资产还有总资产方面的周转管理都存在弱化的问题，这说明了该企业对此的管理需要加强。“双碳”背景中，此企业探索能源转型的道路，持有固定资产大多是由于开发清洁能源实现增加的，但公司面对该类资产时，实际管理运营水平并不适应如今的规模，加之固定资产增多，导致资产流动性下降，短期偿债水平随之降低，而且企业营运能力也会对自身盈利有所影响。

其三，偿债能力。该企业为开发清洁能源，资产负债率有所提高，再加上营运能力有限，导致偿债管理弱化，其债务压力随之上升。从宏观角度来看，该企业偿债能力与行业整体水平比较接近，但公司自身负债表现却偏弱。引发上述问题的原因可能是企业在清洁能源方面的投入，而在资金不断周转的过程中，债务规模持续扩大，偿债水平降低的同时，也使得筹资成本上升，相应的财务效益也就随之下降。

其四，发展维度。在能源转型的加持下，该企业的资产水平开始不断优化，加之科技创新的帮助，促使其发展潜力较强。但是营业收入逐年下降，导致盈利状态并不好。同时加强清洁能源建设中，原本的火电发展状态会被干扰，而此企业的火电占比始终居高不下，最终营收难免会被影响，导致利润空间以及债务方面的问题加重。

四、“双碳”背景下改善电力领域财务效益的思路建议

（一）调整资本比重

以电力公司的视角来讲，进行能源转型期间，需要考虑自身各类资本的比重，根据建设投入倾向灵活调节，并主动分析运营期间的众多风险指标。为此可以尝试加强预算管理，有效运用财务杠杆，合理设置资本比重方案，由此实现提升风控效果，维系自身基本的融资能力，用于补充能源转型中产生的部分成本费用。同时，电力公司还要按照清洁能源投入开发状态，配备适宜的筹资计划，拓展融资路径，积极申请政策扶持资金，借此降低自身的建设成本压力，弱化财务风险，进一步为能源转型提供资本支持。

（二）优化营运能力

为维护稳定、健康的发展状态，电力公司需要强化自身的营运能力，使资产管理和清洁能源建设相适应，利用妥善周转资产维护其行业优势。在公司强化内部管理中，上述提到的资本比重也是相关人员应当顾及的部分，促进能源转型期间，电力公司应当持续关注资本运营方面的问题，仅有加强自我管理，才能保持住自身的利润创造力，控制营运代价。为此，电力公司可以尝试构建、更新内部管理监督机制，关注资产与资金动态，给清洁能源开发方案制定予以参考依据。除此之外，还要重视能源开发期间固定资产持续扩大的问题，需要把握住“双碳”战略，加强对该类资产的使用效率。

（三）强化成本控制

良好的成本控制举措，有利于下调期间费用以及生产成本，秉承“开源节流”的管理思路，探索出财务效益的新空间。对于现代企业来说，成本管控会对其长久运营有着巨大影响，而对于谋求能源转型的电力公司来说，控本还会影响到其相关举措的进展。因此，在实践管理中，公司可以适当侧重于资金动态，通过合理调整流动方案，避免产生多余的费用。而在开发清洁能源的项目中，在实现有效控本的基础上，电力企业应当尽可能达到精细化的程度。类似于前文阐述的电力企业，其在火电方面的各类比重均比较大，针对该种情况可以继续推进煤炭联营，保障生产原料进价的稳定性，以免经营成本大幅度提高。另外，电力公司还要坚持响应“双碳”战略，获得有关的红利与补助，从多渠道取得填补成本的资金，以此降低自身经营压力。此外，电力公司各项举措都要立足于实际，逐渐向国家政策变动方向靠近，同时展现出外部资金填补以及“开源节流”的作用，强化控本力度。

（四）健全金融体系

政府方面应当发挥出宏观调控的作用，为满足电力领域在开发项目中对于资金的需要，应当引导金融领域适当拓展融资范畴，或者直接为电力公司设置专门的服务项目。在能源转型日益深化中，电力领域的新能源开发规模势必会有大幅度扩张，资金需求量随之增加，并且还会更为复杂。因此，金融领域要顺应大环境趋势，合理调节担保方式。比如说，构建供电网与发电站等工程中，在满足既定条件的前提下，政府相关部门能够与电力公司提前对接，为其提供适度的担保。同时，政府方面也要主动监督电力公司新能源开发的进度，进一步优化金融体系，为其提供更高品质的服务。金融机构也需顺应“双碳”趋势，利用自身特殊的市场性质，为推动能源转型提供帮助，更新担保程序。根据电力公司开展的新能源工程资金需要，提供定制化的信贷方案，保障风险可控的前提下，结合同业利率提供某些优惠，使电力公司经营成本得以降低。

（五）完善政策机制

第一，政府补贴。结合电力领域的经营特点，政府在补贴方面可以选择投资与价格两个方面，提供全面的财政补贴机制，充分展现出财政红利的价值。一方面，投资补贴。借助该项补贴，有利于调动电力公司开发新能源的热情，实现降低企业投入压力的同时，提高相关的供应水平。实践调整中，相应投资补贴应当有明确的提供方向，比如说能源转型进度较慢的电力公司，应当为其提供能源开发以及基础建设方面的补贴，而转型进度较快的公司则要享受到基础研发以及成本结构调整等的补贴。另一方面，电价政策。如今，我国在清洁能源方面已经来到后补贴时代，按照当前的有关政策规定，对于光伏项目，实施补贴退坡加速、平价上网，降低相关企业对于财政补贴的依赖，促使其自主发展成推进“双碳”目标达成的主力军。此外，关于海上风电项目，将定价权下放给地方，如此有利于各地按照资源储备、能源转型进度、财力情况等，设置合理电价标准。并引导各地出台有关扶持类政策，为电力领域能源转型“掌舵”。

第二，财政税收。对于我国企业来说，税收应当是其经营中的关键支出项目。因而，政府需要根据当前有关清洁能源的各个税种加以更新，以所得税及增值税为切入点提供适当税收优惠。所得税方面，为了给能源转型予以更大助力，应当在保障基本税收平衡的基础上，适当提高清洁能源的优惠程度。并且还需推行精细化管控，保障优惠政策真正惠及到电力公司的相关工程上。具体可发挥出“三免三减半”的作用，实现大幅度节税，在企业所得税方面尽可能予以政策上的支持。如今，对于电力能源领域，推出增值税留抵退税政策，打破原本的增量留底，凡是满足设定条件的企业，均可以全额返还增值税。通过该类优惠政策举措，缓解电力企业在开发清洁能源中面临的现金流压力，进一步驱动其参与到能源转型建设中来。