1月PMI主要反映节假日和局部疫情等因素对生产端和供应链的影响，以及政策效果尚未显现。分项指数显示制造业生产扩张放缓，需求侧收缩，企业用工仍在荣枯线下和配送延迟;小型企业荣枯线下降幅深化，反映货币政策效果短期内难以传导至小型和民营企业，在防风险和保就业的考虑下，“减税降费”等财政支持在不断强化，利差数据亦已指向进一步降息的预期;出口仍有支撑。我国出口仍受海外供给降幅超过需求侧的支撑;制造业和建筑业对节后的预期较为乐观;建筑业新订单提速，在专项债发行加快、支持地产良性循环等政策下，节后项目加速落地。

总量政策陆续落地，PMI仍在下滑，但预期持续转暖预示经济进入下行探底阶段。往后看，两条主线值得重点关注，其一是供给端将在稳增长与限产之间拉锯;其二是需求端将是政策宽松、基建發力，与地产下行、出口缓落之间角力。未来一个季度经济下行虽延续，但距离底部已不远，而一旦底部得以确认，将会对资本市场信心带来明显提振。

受到疫情冲击、冬奥会华北限产和整体经济活力偏弱等因素影响，1月供需两端略弱于季节性表现。但1月PMI数据中值得注意的一个亮点为，制造业企业生产经营预期再次大幅抬升，已连续3个月回暖，市场主体对稳增长的信心较足。此外，1月PMI数据中的一个显著特点为大中小企业分化进一步加剧。在需求收缩背景之下，小企业首当其冲。而中小企业、个体工商户量大面广，直接关系我国就业，是市场重要主体，故对小企业经营环境的呵护仍是未来政策重心之一。往后看，更大力度的减税降费政策和结构性货币宽松将成必选项，而降准降息等总量货币政策仍有空间。

总体看，1月制造业和非制造业扩张速度放缓，与冬季淡季、疫情反复和地产拖累有关。稳增长预期较强，但现实仍弱，需等待政策效果显现。往后看，在地产拖累下，预计2022年Q1经济仍有压力，但可能强于2021Q4，后续逐渐回升。短期稳增长可能更多体现在投资端，包括基建、高端制造业、保障房建设、旧改等。地方两会也提出了众多促消费手段，包括稳定传统大宗消费、发展新消费业态、释放县乡潜力、打造特色商业街等。政策将维持宽松，助力稳增长。

国联证券：综合考虑需求仍然疲弱，上游产品价格再度反弹增加企业成本和已经较高的环比增长，我们预计四季度以来因为供给改善而出现的制造业环比反弹可能告一段落。展望未来，需求不足仍是制造业部门乃至整个经济面临下行压力的主导原因，持续稳增长扩大需求的政策措施可能仍然是必要的和值得期待的。

1413亿元

据外汇交易中心数据显示，2022年1月，境外机构投资者买入债券7832亿元，卖出债券6419亿元，净买入1413亿元。1月，境外机构投资者共达成现券交易14251亿元，环比增加53%。

3.2216万亿美元

国家外汇管理局数据显示，中国1月末外汇储备报3.2216万亿美元，预估3.2540万亿美元，前值3.25万亿美元。

12.01万亿元

央行数据显示，2021年末，房地产开发贷款余额12.01万亿元，同比增长0.9%，增速比上年末低5.2个百分点。个人住房贷款余额38.32万亿元，同比增长11.3%，增速比上年末低3.3个百分点。

40万元

据上海钢联数据，2月10日，电池级碳酸锂涨10000元/吨，均价报40万元/吨;此前的2月9日，碳酸锂涨10000元/吨，均价报39万元/吨。

99.9%

中国物流与采购联合会数据显示，1月，中国快递物流指数为99.9%。从分项指数看，商务快件指数小幅回落至99.5%，比上月回落0.8个百分点;农村快件指数达104.3%，比上月回升4.2个百分点。

53.8%

中国汽车流通协会2月10日发布《2021年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示，去年经销商盈利面上升至53.8%，经销商经营状况正在逐渐好转。