孙建欣 李成勋

摘要：近年来，我国非金融企业金融投资热度逐渐上升，实体业务投资意愿逐渐下降，这种现象引起了理论界的高度关注。非金融企业金融化越发严重，造成实体企业“空心化”运转，不利于经济的可持续、健康发展。认真研究非金融企业金融化问题对中国金融业和实体经济的高质量发展具有重要意义。文章首先讨论了金融化的概念，提出非金融企业金融化是指非金融企业的金融资本在总资本中的占比和由生息资本获取的利润在总利润中的占比的不断提高。文章分析了非金融企业金融化的形成、发展和特征，并就其对经济发展的影响作了系统性分析，最后从提高金融服务质量、解决金融资源“错配”、完善金融化度量方法等方面提出了强化非金融企业金融化正面作用的意见和建议。

关键词：非金融企业；实体企业；金融；金融化

中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1004-1494（2021）01-0048-05

20世纪80年代以来，全球经济金融化程度不断加深，金融在經济发展中的作用日益明显。非金融企业大幅度增加金融资产投资，其利润累积越来越多地通过金融渠道获得，金融投资逐渐成为企业运转的主导力量。“脱实向虚”现象日益严重，企业的实业投资率逐渐下降，而实体经济与金融的联系又日益紧密，这可能会加大金融系统性风险，甚至引发经济危机，因而，全面认识非金融企业金融化十分必要。

金融的本质就是货币资本的优化配置。由于在不同时期和不同个体之间，存在着对货币资本调配的需要，而金融又可以通过货币资本的跨时空流转，实现人们对货币资本在空间和时间上的需求。……