张学庆

此次降准具有明显的信号意义：货币政策率先转向稳增长，而且进一步宽松或可期。

货币政策开始转向适度宽松。

12月6日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

央行测算本次降准将共计释放长期资金约1.2万亿元，部分用于归还到期的MLF（12月到期9500亿元）。

同时，央行预计本次降准将降低金融机构资金成本每年约150亿元，并通过金融机构传导促进降低社会综合融资成本，尤其是对中小微企业。

本次降准后，大型银行存款准备金率为11.5%，中小型银行存款准备金率分别为8.5%和5%。

还可能再降准

尽管央行重申其稳健货币政策取向没有改变，但此次降准已清晰地传递了货币政策转松的迹象，以及政府稳定市场预期和经济增长的意愿。

“以‘12.6’降准为标志，货币政策正式步入‘转弯’阶段，即转向宽松，以支持新一轮稳增长。”经济学家任泽平称。

本次降准力度大，信号意义强。如果说7月降准是预防性、对冲性的，那么本次降准就是实质宽松性的，旨在投放增量基础货币。在经济面临新的下行压力、房地产风险明显暴露情况下，央行降准的目的就是要加大力度对冲经济下行压力，并支持实体经济、中小企业、科技创新、绿色经济、新基建，实现跨周期调节和高质量发展。

瑞银首席中国经济学家汪涛表示：“我们依然预计央行将保持货币政策的适度宽松，未来还可能会有额外降准，信贷政策也有望进一步有所转松。……