陆 仰

（江苏理工学院 江苏 常州 213001）

一、永续债发展创新现状概述

（一）发展势头迅猛

相关调查显示，永续债发行后，在2019年，涉及银行15家，发行数量16只。而进入2020年，增加至44家，共52只。其中，针对发行总规模而言，2019年、2020年分别为5696、6419亿元。根据上文数据显示，对比2019年，2020年在永续债各项工作（发行银行数量、发行数量、总规模）中得到了显著增长。并且到2020年底，永续债已经发行到境外，使其进一步获取到国外投资市场。

（二）发展主体多元化

整体而言，最初永续债发行银行主要包括两类，即国有、全国性股份制银行。近年来，我国高度重视永续债发行工作，通过完善相关发行机制，在发行工作中已经存在地方性中小银行的身影，进一步促进我国永续债发行工作发展，使其主体更具有多元化的特点。以发行金额角度出发，国有大行单次发行量基本在400亿元左右，而地方性银行单次发行量低于百亿元，前者最高发行量可达到750亿元，后者最低在7亿元左右。以发行数量角度出发，与国有大行相比，地方性银行发行数量增加更加显著，进入2020年，地方银行在总发行数量中可占到八成。其中，在2020年，深圳农商行完成了25亿元永续债的发行工作，打破了以往农商行发行量为0的情况。

（三）发行价格分化明显

以机构角度出发，基于永续债存量加权平均利率，国有大行为4.1%，股份制银行为4.5%，地方性中小银行为4.3%。整体而言，与股份制银行相比，地方性中小银行相对较低。并且呈现发行价格随着银行资本实力增加、议价能力增强而下降的情况。……