王吕杰

（黑龙江大学 黑龙江 哈尔滨 150000）

一、公司简介

永辉超市是中国企业500强之一，是国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业。永辉超市是中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，被国家七部委誉为中国“农改超”推广的典范，通过农超对接，以生鲜特色经营及物美价廉的商品受到百姓认可，被誉为“民生超市、百姓永辉”。自创办以来，永辉超市持续高质量发展。目前，永辉超市已在全国发展超千家连锁超市，业务覆盖29个省份，572个城市，经营面积超过750万平方米。2020年，公司报告期实现营业收入931.99亿元，同比增长9.80%，主要来源于新开Bravo门店的销售增长及线上销售增长，归母净利润17.94亿元，较上年同期增长14.76%，受疫情及社会总体消费水平下滑的影响，公司关闭了部分mini店，同时对长期亏损门店以及百佳商誉计提了减值准备，受此影响，母公司净利润同比减少45.35%。报告期公司经营现金流61.4亿元，较上年同期有较大幅度的增长。基本每股收益0.19元，同比增长18.75%，加权平均净资产收益率8.80%，较上年同期增加0.84%。

二、项目质量分析

（一）货币资金质量分析

永辉超市银行存款在货币资金中占比最高，达91.53%，其中截至2020年末所有权受到限制的货币资金为人民币1,318,416,175.48元，在货币资金中占比为10.98%。货币资金较上年同期增长68.41%。但货币资金在流动资产中占比仍然不高，针对于金融性负债而言，在2020年末货币资金占金融性负债的比重为86.43%，若减去货币资金受限部分，则为76.94%。针对永辉超市而言，它的金融性负债都为短期借款，会对永辉超市资金流动性产生负面影响。……