张晓刚

当前，我国期货市场已全面建立了债券作为期货保证金制度，优质、高效的跨市场担保品管理服务受到期现货市场投资者的广泛欢迎与认可，该制度已成为债券市场与期货市场联动发展的重要纽带。

期现货金融基础设施合作：债券作为保证金业务稳健运行

近年来，中央结算公司与各期货交易所在国债担保品业务方面开展了广泛务实的合作，为推动期货市场的联动发展给予大力支持。国债具有资信高、流动性好的特点，是天然优质的担保品。推动国债作为期货市场保证金，已成为期货市场服务实体经济发展的着力点。

业务范围全覆盖。2015年，中国金融期货交易所率先以国债期货品种试点，开展债券作为期货保证金业务;2019年，此项业务拓展至全部金融期货品种;2020年，该业务范围进一步拓展到包括金融期货、商品期货在内的所有期货品种，国债作为担保品的使用范围进一步

扩大。

业务发展规模化。目前，期货市场国债担保品交存余额已突破千亿元。整体上看，债券作为期货保证金业务运行平稳，市场各方反应良好，随着未来期货市场发展和对外开放程度加深，国债担保品的运用将更加广泛，业务发展前景将更为开阔。

完善债券作为保证金制度：统筹推进风险防控与业务发展

为进一步规范期货市场债券担保品业务的发展，可考虑从以下三方面着手。

一是进一步降低市场参与成本，丰富债券担保品类型。

国债以国家信用为保障，信用风险低，是市场上最为优质的担保品之一。……