蒋 勇， 陈 雅 然， 刘 毅

(济南大学 商学院，山东 济南 250002)

一、引 言

高管团队管理者特征产生的投资效率低下是企业发展中的重要问题。已有研究者对高管团队成员人口学特征如何影响企业行为进行了研究，但对高管团队成员不同特征之间相互影响研究较少，仅从某一特征出发考察群体效能[1]；群体断裂带的研究显示其对企业产生负面影响[2-3]；对于调节效应的研究也多为公司治理层面的效应，如董事会努力程度、高管交叉任期、董事长职能背景、董事会持股比例、组织氛围等可以减弱群体断裂带的负面影响[4-5]，以及科技创新方面的效应，如行业环境、创新环境技术、技术创新动态能力可以提升企业价值[6-7]。在产业领域和产品策略方面的研究，学者认为产品的多样化、集约化和联系对于竞争力和可持续发展是至关重要的[8]。产品多元化指企业产品跨越多种行业，这种行为影响企业投资效率。产品多元化与公司业绩显著正相关，给公司带来投融资优势[9]。产品多元化只在一个时期内对企业绩效有微弱影响，且随时间不同而不同，还会受到其他因素影响[10-11]。

对于本文所涉及的管理者特征，是以群体断裂带研究为基础，进而研究非效率投资问题。现有群体断裂带的研究结论不尽相同。一方面，多样性群体成员人口学特征强调成员有独特的与任务相关的知识或能力，这创造了一个资源池，小组完成任务时可以访问这些资源，因此，工作质量要比同质小组好；……