当前市场参与者大都对后市看空，贸易商抓紧抛货，下游用户在高库存的情况下压价采购，促使煤价呈现日均10 元/t的下跌现象。入冬之后，虽然经历了多次寒潮，但“冷冬”预期滞后至2022 年1、2 月份。而2022年1-2 月份恰逢春节淡期，工业用电偏弱，总体耗煤量偏低。后续市场将变得宽松，煤炭供需将由紧向松转变，煤价将出现大幅回落。

1. 煤炭需求保持刚性

随着产能释放加快，进口煤大量涌入，煤炭加速向港口和二港、电厂等环节转移。由于全国日均供煤高于耗煤，促使电煤库存快速垒库。在增加煤炭供应量的情况下，上级主管部门对煤价进行了严格管控，促使连续上涨2 个月的煤价快速回落。目前，煤炭坑口价与港口平仓价稳定，均在限价范围内。受批车困难、发运成本偏高等因素影响，贸易商和用户均减少了市场煤交易，市场煤供需双弱。冷空气悄然而至，南方多省将迎来寒潮，冷空气迅速南下。江苏、安徽、浙江和福建西北部等地区温度急剧下降10℃左右，达到寒潮强度。

随着主力煤企告别违规增产，煤炭生产转为正常，市场逐渐恢复平静，预计环渤海港口和二港、下游电厂库存量均会缓慢下降。前期保供期间，大量增产增供，促使煤炭供需形势明显好转，同时，也存在着结构性矛盾，中低卡煤较多，而高卡优质煤种偏紧。目前，环渤海港口询货困难，电厂需要采购高卡优质煤种进行配煤掺烧，这部分需求的增加对于市场形成支撑。

2. 结构性缺货持续

2021 年10 月中旬以来，在增加煤炭供应的情况下，上级主管部门对于煤价进行了严格的管控，促使连续上涨2 个月的煤价快速回落。……