王 疆， 彭思宇

(上海理工大学 管理学院，上海 200082)

一、引言

据商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布《2018年度中国对外直接投资统计公报》显示，2018年中国对外直接投资1 430.4亿美元，已成为世界第二大对外投资国。截至2018年底，中国有超过2.7万家境内投资者在全球188个国家(地区)设立对外直接投资企业4.3万家，全球80%以上国家(地区)都有中国的投资。可见，中国对外直接投资流量之大，范围分布之广。然而存量前20位的国家(地区)占了投资总额的91.7%，中国对外直接投资在区位分布上呈现出高度集中的特点。这种“扎堆”特点除了反映出存量前20的东道国对中国企业来说有较好的投资环境，是否也能反映出中国企业在对外投资进行区位选择时，为了“合群”，即获取合法性与正当性，存在“跟风”模仿其他企业的行为？因此，研究中国企业在区位选择中的模仿行为对解释当前高度集中的对外投资区位分布现象具有重要意义。此外，作为新兴市场的中国，企业国际化进程起步晚，缺乏跨国投资的经验和高管储备，以至于在面临不确定性时，难以通过自身的能力顺利存活，所以参照其他企业的做法往往能有效规避风险或是获得应对风险的有效措施。[1]研究中国跨国企业区位选择的“扎堆”现象，对中国跨国企业后续的区位选择具有重要的实践意义。

结合跨国企业异质性分析，中国不同所有制企业在享有资源和投资动机上存在较大差异。首先，国有企业对外投资一定程度上代表了国家战略，能够享受到更多资源支持，[2]不论是从投资机会、融资机会[3]还是政府的政策及制度支持，[4、5]国有企业都比非国有企业拥有更丰富的资源。……