赵一然

（嘉实基金管理有限公司，北京 100005）

一、背景

自1998年老十家基金公司成立以来，我国基金行业迅猛发展，其中公募基金规模从最初的846亿元增长至目前的21.6万亿元①，产品及募集类型也与国际接轨，并依托互联网技术的兴起演变出新的业态。但我国基金行业发展也经历了不少波折，潜在风险越来越大，监管机构为了规范基金行业持续完善各项法规，特别是2018年颁布的资管新规，标志着我国金融资管市场进入了强监管时代。然而随着2020年新冠肺炎疫情的暴发，我国经济和金融市场受到冲击，基金行业也未能幸免。考虑到金融行业面对的双重压力，央行于2021年7月宣布新规过渡期延长一年。

文章的研究目的是考察新规和疫情对基金行业的影响，研究难点主要有两点。第一，资管新规和新冠肺炎疫情并非只冲击了基金行业，其对我国宏观政策的有效性、金融业务运作、金融市场创新等都造成了极大影响。并且新规、疫情以及各种外部市场因素相互作用，使得研究难度不断增大。第二，我国的基金产品类型已经非常全面，而新规和疫情对不同基金业务带来的冲击并不相同，很难用一个结论一概而论，这使得研究难度进一步加大。

而文章的主要贡献有两点：第一，结合宏观市场和微观机构两个角度分析了疫情背景下资管新规对基金行业的影响；第二，通过研究市场数据的变化印证了分析结果，并为基金行业健康发展提出了建议。

二、疫情背景下资管新规对基金行业的影响机制

（一）资管新规对公募基金的影响机制

1.对股票型基金的影响。……