北京能源集团有限责任公司

引言

本文以财务视角重新审视能源企业的并购过程，从并购估值、并购资金、过渡期安排、并购整合四个维度分析并购业务的财务风险及应对策略。在此基础上结合具体案例进行分析研究，以期能给能源企业在并购财务风险控制方面提供参考和借鉴。

一、能源企业并购及财务风险相关理论

（一）能源企业并购相关理论

1.并购的定义

企业并购即企业间的兼并与收购。其中兼并是指两个或多个法人企业合并为单一法人企业的经济行为，包括吸收合并和新设合并，过程中会出现部分企业失去法人资格的情况。收购是指法人企业通过有偿购买其他企业的资产或股票，从而取得一定程度控制权的经济行为，通常收购双方的法人资格不发生改变。

2.能源企业并购动因

从动因来看，一方面，能源企业并购是源于企业自身发展的迫切需求。通过并购，可以快速扩张，实现规模经济以及产业链的延伸。近年来，各大能源企业更加注重发展质量，持续推进诸如煤电一体化等项目，以便充分发挥上下游产业链的协同效应。另一方面，并购是规避产业布局风险的选择。随着政府相继出台指导意见，要求未达到国家能耗、环保标准的能源企业进行整顿。相关企业设备改造及环保投入不断加大，经营成本高企，盈利能力持续下降，这也迫使传统能源企业加快战略转型升级。

（二）并购财务风险

1.并购估值风险

确定目标企业价值是并购交易中的关键环节。……