何翠平

近年来，我国居民杠杆率快速攀升，截至2019年年末，我国居民杠杆率超过50%，而受到新冠疫情的影响，居民部门负债规模还将进一步推高。2018年4月，中央财经委员会首次提出“结构性去杠杆”，为打好“防范化解金融风险攻坚战”划定基本思路，要求分部门、分债务类型实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。深入摸清我国居民负债行为以及掌握其微观影响因素，有针对性地合理引导家庭部门理性负债、拉动消费、优化整个宏观经济杠杆以及经济高质量发展具有重大意义。

一、文献综述

一是居民家庭负债方面。国内学者的研究表明，我国家庭债务不断上升，风险有所积聚。二是居民负债水平的影响因素方面。国内外大多数的研究主要从家庭债务端来剖析居民家庭债务水平，而从家庭资产状况、居民收入、社会学特征等方面刻画家庭负债的研究相对较少。因此，本文基于上述研究的基础，运用2019年2900户的调查数据从微观视角构建模型，深入剖析居民家庭负债行为的微观影响因素，增强量化分析的理论基础。

二、城镇居民家庭负债行为的微观影响因素

居民是否负债以及负债多少是需要关注的两个主要微观方面，本文采用广东省2900户城镇居民的调查数据，采用Probit、Tobit模型分别对广东居民负债行为的微观影响因素进行实证检验。

（一）模型的构建及变量选取

1、模型选取。在研究自变量对因变量影响的可能性方面，学术界普遍采用Biprobit模型，进一步研究决定因素则用Tobit模型。……