图文 / 沙拿利，柳毅，付尧，张晓敏，王一非

中宝协（北京）基金管理有限公司

1 上市公司

近年来,中国资本市场在完善多层次市场体系方面改革动作频频，市场结构持续优化，包容性、适应性不断提升。目前，我国境内已形成包括主板、科创板、创业板、新三板、区域股权市场、私募股权市场以及债券市场和期货市场在内的多层次资本市场体系。在这样的大环境下，珠宝企业也纷纷登陆资本市场，借助资本的力量实现更好的发展。至2020 年末，珠宝行业共有A 股上市公司14 家，港股上市公司13 家，新三板上市公司23 家。

1.1 A股珠宝上市公司

根据业务类型，A 股珠宝上市公司可分为品牌型珠宝公司和生产加工型珠宝公司，二者数量分别为9 家和5 家，具体如表1 所示。生产加工型企业中除航民股份外，其余4 家企业自2018年起均处于非正常经营状态（2021 年上半年期间，刚泰控股、东方金钰、秋林集团三家公司先后从A 股退市）。

表1 A股珠宝上市公司业务类型划分

1.1.1 业绩回顾

品牌型上市公司方面，从最新公布数据（表2）来看，仅有老凤祥和豫园股份报告期内营业收入同比增长，其他公司都出现了一定的下滑，但分季度来看，三四季度业绩较一二季度均有明显的好转迹象。

表2 A股珠宝品牌公司最新营收数据

除营业收入外，老凤祥、周大生终端零售网点数量增长幅度也领先于行业整体水平，体现出珠宝行业渠道资源加速向头部企业集中的趋势。至2020 年末，两家公司零售网点数量已分别达4450 家和4189 家。……