王柄根

光伏产业链中上游的硅料与硅片当前都处在一个关键点。硅料經历了史诗级价格暴涨后，其实早在7月份就基本见顶，后来在限电的影响下进行了“最后的狂奔”。站在目前的节点看，硅料预期价格下行正成为承压点，高光业绩能否持续是市场的顾虑所在。

硅片面临的关键点则不一样，曾经隆基与中环两强争霸的局面一直在强化，但2021年这样的格局重新面临着挑战，组件企业、设备企业入局硅片产业似乎正让行业重回战国时代。

硅料：史诗级涨价后的隐忧

在2020年1月初的文章《通威股份：硅料、电池片盈利改善预期强烈》中曾提到：从2017年开始，多晶硅料龙头企业连续2年的快速扩产，导致供过于求，若再考虑进口则更加过剩，价格上不到2年时间也已腰斩。而截止到目前，四大龙头企业，通威股份、大全新能源、新特能源和保利协鑫都没有公布下一轮扩产计划，这使得2020年新增产能将极少;多晶硅行业20年供需格局有望明显好转。

事实上，这个供需结构的好转不是一丁点，甚至2020到2021年行业的主题都是“拥硅为王”。2020年6月初的时候，多晶硅致密料的成交均价基本在6万元/吨上下。此后不久便开启了一路向上狂奔的走势。这一狂奔的走势，一直持续了1年时间，在2021年7月份才出现一点高位回调，成交均价在21万元/吨。此后，因为缺电和限电，作为电力消耗大户的硅料受到冲击，价格小幅回调后继续大涨。根据PV InfoLink数据，截止11月3日，多晶硅致密料成交均价达到26.5万元/吨。……