沈永杰 包耀东 （通讯作者） 方 舟 （通讯作者）

（南通理工学院 江苏 南通 226000）

一、研究意义与背景

近二十几年来，我国不断深化和完善社会主义市场经济体制，资本市场得到迅速发展，直接融资规模不断扩大，面对呈现越来越多样化的融资渠道，以公司为代表的微观经济主体正逐渐增强适应市场经济的能力。本文通过2012年-2018年A股上市公司的财务数据，建立相关动态模型，探究并验证资本结构与利率市场化的关系。21世纪，我国对利率市场化的研究正如火如荼，王珍（2011）通过宏观视角出发研究利率对资本结构的影响。张迪（2018）提出，利率市场化程度越高，企业资本结构调整速度越快。唐颖（2012）基于利率调整为抑制过快增长的房价和固定资产的加速投资下进行研究。刘雅琴（2016）通过武钢案例的选择，结合总资产负债率和资产流动负债额来验证利率对资本结构的影响。近几年，对利率的分析更加多样，陈益迪（2018）考虑到利率对于公司资本结构与公司价值之间产生中介效应，并验证了关系的导向性。吴凯（2018）研究出中长期信贷增长率与上市公司的资本结构呈正相关，短期信贷增长率与资本结构呈负相关。李文乐（2021）采用动态系统GMM法探究货币政策区域差异效应。

在中国基准利率体系框架基本建立，利率市场化已经基本完成的情况下，我们结合以上文献，了解到上市公司资本结构的优化收到诸多因素的影响，并且关系着上市公司企业价值与社会的稳定。因此，本文实证分析利率对上市公司资本结构的影响，来帮助企业更好地调整完善最佳资本结构。……