杨湘琳，王永海

(1.湖南师范大学 商学院，湖南 长沙 410081；2.武汉大学 经济与管理学院，湖北 武汉 430072)

一、引言

会计信息透明度是反映上市公司会计信息质量的综合指标。提高会计信息透明度，能够有效减少融资成本和代理冲突，增加盈余的价值相关性，提升公司的未来价值。作为上市公司对外披露财务信息的重要发言人，董事会秘书(简称“董秘”)是联系公司内外部利益相关者的纽带，是公司与投资者之间信息传递的重要桥梁,对上市公司的会计信息透明程度起到重要的影响作用[1]。上市公司经常采用管理层(董秘)持股激励的方式督促董秘发挥自身职责，对财务报表进行充分的信息披露，使股东和投资者对企业的经营状况和生产活动进行正确的评估，以提高上市公司的会计信息透明度。现有文献表明，董秘持股可以有效降低代理成本，增强管理层与股东之间的利益一致性，激励其向上市公司股东披露更多有用的信息。董秘在向上市公司内外部信号传递过程中也起到至关重要的作用，其个人行为特征直接影响上市公司的会计信息透明程度[2-3]。目前，国内外对管理层持股与会计信息透明度的研究大部分集中于独立董事、监事会与公司高管层面[4-5]，现有关于董秘角色作用的研究则主要考察董秘年龄、学历和任职时间等对会计信息透明度的影响[6-8]，单独研究董秘持股与会计信息透明度的实证研究较为缺乏[9]。

本文基于2010—2017年沪深A股上市公司的年度数据，对董秘持股与会计信息透明度的相关关系进行实证分析，并进一步考察上市公司产权性质、董秘兼任对董秘持股激励产生的影响。……