中信证券：1-9月份规模以上工业企业利润的两年平均增速为18.8%，仍保持在较高区间，但边际上略有放缓，或一定程度体现了限产限电对企业盈利的影响，例如电力、热力生产和供应业，以及部分高耗能行业的盈利增速有所下滑。剔除短期的扰动因素，我们认为当前上下游行业间盈利不平衡的现象不可持续，行业间的利润格局或开启再平衡过程。具体来看，尽管9月份采矿业、原材料制造业盈利规模明显扩大，但预计较难持续，而偏下游的高技术制造业和消费品制造业后续或有进一步向上空间。前期支持实际经济发展的政策效果已经开始显现，企业的运营状况持续改善，以中小企业为主的私营企业受益最为明显。

平安证券：现在判断经济已进入主动去库存阶段还为时尚早，随着能耗双控政策的边际放松，以及碳达峰碳中和顶层文件发布后，有助于更好平衡碳减排和经济增长，四季度生产或将好转，产成品库存可能再度上升。目前利润继续在向上游和中游原材料行业的国企集中，由于终端需求不强，9月私营企业状况边际改善的趋势可能难持续。政策在总量稳增长的同时，同样亟需更多着力于解决经济结构性问题的政策，来加强对经济薄弱环节的定向支持。

光大证券：价格高位运行下，9月工业企业盈利保持较高增速，但结构分化仍然严峻。具体来看，一是出口强劲下中游设备制造盈利反弹。9月出口再超市场预期，手机、家电等设备类产品表现亮眼，推动专用设备、通用设备等行业盈利明显回升;二是电力企业经营压力继续加剧。……